諾誠健華(09969)
諾誠健華(09969)發佈2026年第一季度報告，印證其創新藥商業化路徑已踏入收成期。期內集團錄得營業收入5.29億元人民幣，按年增長38.65%，股東應佔溢利更飆升488.93%至1.06億元，每股盈利0.06元，增長動力主要來自核心產品奧布替尼持續放量，一線治療慢性淋巴細胞白血病納入國家醫保目錄後快速滲透，邊緣區淋巴瘤獨家適應症優勢鞏固，加上坦昔妥單抗及佐來曲替尼兩款新品貢獻新增收入，以及與Zenas BioPharma的授權里程碑交付，帶動期內藥品銷售收入達4.5億元，同比增幅44.54%。更值得注意的是，公司盈利能力顯著提升，淨利潤急增607.72%至1.02億元，而研發投入仍按年增加10.4%至2.3億元，用於推進全球臨床及ADC、分子膠等新技術平臺，體現其「研發與商業化雙輪驅動」的戰略定力。截至三月底，公司持有現金及相關結餘高達79.2億元，資產負債表非常穩健，為後續管線開發及潛在授權引進提供充裕彈藥。展望未來，奧布替尼治療原發免疫性血小板減少症的新藥上市申請預計上半年提交，正式拉開進軍自身免疫疾病領域的序幕，而TYK2抑制劑ICP-332及ICP-488分別在特應性皮炎及銀屑病的III期臨床已完成入組，加上新型BCL2抑制劑Mesutoclax註冊性III期試驗患者入組完成，多項催化劑在即。管理層指引奧布替尼全年銷售增長至少三成，配合全球化授權戰略持續發酵，諾誠健華正處盈利拐點後的加速成長通道，現金豐厚、管線具備差異化優勢，值得長線投資者重點關注。目標價$17，止蝕價$13
香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
#鄧聲興
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