招銀國際發報告指，中國乘用車零售銷售和批發銷售在2025年都有望實現歷史新高，強於市場在去年底的預期。展望2026年，考慮到以舊換新補貼和購置稅減免優惠退坡，該行料汽車行業或將呈現更為複雜的格局。 該行對中國汽車銷售韌性的判斷更為積極，且不排除若2026上半年汽車銷量疲軟，政府出台新刺激政策的可能性。在大量新車型推動下，預計2026年中國新能源乘用車的零售銷售量將年增15.5%至1493萬台，市佔率提升至61.8%。新能源乘用車批發量預計年增18.5%至1850萬台。 考慮到2026年新車型發布數量或創歷史新高，該行判斷中國汽車行業競爭將更趨白熱化，預計2026年中國品牌將繼續擴大市場份額，而外資品牌也將於明年推出更多在地化研發的新能源車型。該行預計2026年電池價格將上漲，或侵蝕車企利潤空間，同時預計插混車型預計在2026年重獲增長動能。 整車板塊首選：吉利汽車(00175)，因其新能源車型矩陣仍有完善空間，新車型或助力吉利2026年新能源銷量持續增長。2025年下半年上市的高毛利車型放量疊加新能源出口加速，有望推升利潤率。 電池板塊著重新勢力：正力新能(03677)，因集團於4月實現港股IPO，投資價值仍待市場挖掘。 (CW)
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