美蘭空港(00357)是海口美蘭機場的運營主體，是海南自貿港空中門戶，也是國內重要的幹線機場，疫情前年旅客輸送量達2400萬人次。2023年公司實現收入20.9億元，同比+82.7%。實現歸母淨虧損1.36億元/同比收窄12.4%。全年旅客輸送量2434萬人次，創歷史新高。在二期工程21年底投產後，美蘭空港形成南北雙跑道+雙航站樓運行格局，承載能力大幅提升，設計容量為到2025年，可滿足年旅客輸送量3500萬人次、年貨郵輸送量40萬噸的運行需求。中長期看，在海南自貿港和離島免稅政策帶動下，公司可盡享島內航空需求的增量紅利，營收與利潤水準有望高速增長。

買入價$7.04，目標價$8.05，止蝕價$6.45

筆者：輝立證券研究部分析師 章晶

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