美联储10月30日宣布今年年内第三次降息25个基点，但是暗示未来降息可能暂告一个段落。美联储此前一直说降息是预防措施，所以在美国经济数据没有进一步恶化的情况下暂停降息一段时间也是谨慎合理的，毕竟美联储需要保留尽可能多的弹药来应对下一次经济放缓。

令人比较惊讶的是在美联储减息和市场避险情绪降低的情况下，黄金价格上周却没有因为美元疲软和美股上涨而下跌，白银价格也基本与前一周持平，铂金和钯金的价格则出现比较大的涨幅。我们在专栏中推荐的Aberdeen Standard 实物铂金基金（PPLT）和白银矿业公司ETF Global X Silver Miner ETF (SIL) 的涨幅都接近3%。

本专栏中以前推荐的黄金权利金公司Royal Gold(RGLD)和黄金矿业公司巴里克黄金 (GOLD)上周则出现了较大幅度的下跌，特别是Royal Gold (RGLD)的一周跌幅超过9%到了114.02美元，接近我们设置的止损点111美元。从Royal Gold(RGLD)股票9月初达到年内高点138.78美元之后到目前为止，已经下跌了近18%。 这一次大跌主要是因为公司投资的一个重要项目Mount Milligan公布了2.3亿美元的资产减值，原因是成本高于预算和黄金回收率低于预测，目前情况看改善的可能性非常小，因此影响了公司的估值。基于Royal Gold高品质的项目，其股票估值一向都比较高。这一次出现比较大的减值，对投资者的看法可能产生了一定影响，我们会密切关注其动态。如果其股票确实跌到我们的止损点，我们就需要果断止损以保护在该股票上仍然不错的回报。

下面我们继续上周的话题讨论Osisko Gold Royalties (OR)其他的一些项目。

Osisko Gold Royalties (OR)在上周我们讨论过的四大基石项目之外，还通过持有上市公司股份得以分享几个非常有潜力的开发项目：Osisko Mining (OSK.TO), Barkerville Gold Mines(BGM.V) , Victoria Gold (CIT.V)和Falco Resources (FPC.V)。这四家公司都是在加拿大上市的公司，最主要的资产都只有一个矿山项目，全部位于政治稳定且对矿业比较友好的加拿大各地。Osisko Gold Royalties (OR)的董事长同时也是Osisko Mining 和Barkerville的董事长，并为Victoria Gold的董事。

Osisko Mining 曾经是Osisko Gold Royalties (OR)的母公司，在出售了其发现并开发的Malartic 黄金矿之后将Osisko Gold Royalties (OR)分离上市。目前的主要项目是位于加拿大魁北克省的Windfall Lake 黄金项目，预测资源量达280万盎司黄金。Osisko Gold Royalties (OR)现在持有该公司16.6%的股权，同时还持有该项目上1.5% NSR的权利金。

Barkerville Gold Mines 的主要项目是位于卑诗省的Cariboo 黄金项目，为1861年Cariboo淘金热所在地，历史上曾经一共生产了超过400万盎司的黄金，目前还有相当可观的黄金储量。该项目目前预计蕴藏370万盎司黄金。Osisko Gold Royalties (OR)持有该公司32.7%的股权，同时还持有2.25%NSR的权利金。

Victoria Gold 持有的Eagle黄金项目位于加拿大育空中部，是育空地区最大的黄金矿。该项目预计蕴藏270万盎司黄金，目前矿山建设已经完成，今年9月刚刚生产了第一块金条，预计明年第二季度开始商业生产。根据公司最近的公告更新，该矿山计划每年生产20万盎司黄金，预计现金成本小于550美元/盎司，全部成本（包括权利金）小于750美元/盎司。该项目周围还有大片可勘探的区域，可以为公司提供更多上升空间。Osisko Gold Royalties (OR)通过Orion Mine Finance持有该公司15.4%的股权，同时还在该矿山产量达到97,500盎司黄金之前持有5%NSR、之后3%NSR的权利金。

Falco Resources 持有魁北克的Horne 5 黄金-白银-铜-锌的项目，大概蕴藏5,870万盎司白银。Osisko Gold Royalties (OR)持有该公司19.9%的股权，同时还持有该矿山所产白银100%的金属流。该矿山预计今年开始建设，2022年开始商业生产。

对于Osisko Gold Royalties (OR)来讲，上述这些项目都非常有意思，其股权投资加权利金和金属流的模式极有可能为公司带来更高回报。