招銀國際發報告指，2025年版基本醫保目錄以及首版商保目錄發佈，延續支持創新，料CXO行業有望在下半年迎來業績修復。推薦買入三生製藥(01530)、固生堂(02273)、藥明合聯(02268)、巨子生物(02367)、信達生物(01801)、中國生物製藥(01177)。 報告表示，多家企業的核心創新品種獲納入醫保。該行認為，宏觀環境的短期挑戰以及老齡化的長期挑戰下，醫保收支壓力仍在，關注國家集採續約。 儘管首版商保目錄短期對於產品銷售的拉動有限，由於商業保險的規模不大，但仍認為商保目錄的意義重大， 或將開啟中國商業醫療保險擴容的道路，成為中國多元化支付體系發展開端。 (CW)
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