中央將促進消費定為首要任務，近日中共中央辦公廳、中國國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》，涉及八方面30項重點任務，包括城鄉居民增收促進行動、消費能力保障支持行動等。在政策扶持下，內需股有望受惠。華潤啤酒（291）主要從事啤酒業務，主要品牌包括「雪花Snow」和「喜力」等，在內地啤酒市場具領先優勢；以及拓展白酒業務。
截至2024年12月底止年度，潤啤的收入386.35億元（人民幣，下同），按年減少0.8%，純利倒退8%至47.39億元。受益於啤酒和白酒業務高端化戰略的持續發展，去年整體的毛利率按年上升1.2個百分點至42.6%，創近五年新高。扣除產能優化所產生的固定資產減值，及一次性員工補償及安置費用3,600萬元，以及下半年政府補助和出售土地權益所得溢利的特別收入2.66億元，集團的未計利息及稅項前盈利（EBIT）按年上升2.9%至63.44億元。
2024年度，集團實現啤酒銷量10,874,000 千升，按年下降2.5%，惟高檔及以上啤酒銷量按年錄得超過9%增長，其中「喜力」在去年高基數的情况下仍錄得近兩成增長，「老雪」、「紅爵」銷量基本實現翻倍增長。去年度，啤酒業務營業額按年下跌1%至364.86億元，惟平均銷售價格按年上升1.5%，推動啤酒業務在2024年毛利率上升0.9個百分點至41.1%。至於白酒業務，推行「大單品矩陣」戰略，高端大單品「摘要」銷量按年增加35%，貢獻白酒業務營業額超過70%；去年白酒業務的營業額上升4%至21.49億元，分部毛利率上升5.6個百分點至68.5%。
去年度，集團的經營活動現金流入淨額按年增加67%至69.28億元；去年12月底，集團處於淨現金狀況，綜合現金淨額38.6億元。集團派末期息每股0.387元，連同中期股0.373元，全年派息合計0.76元，派息比率為52%。走勢上，昨日裂口高開，呈「十字星」的待變形熊，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮28元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力32.9元，不跌穿26元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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