據普徠仕提供資料,最新一季業績進一步顯示，企業盈利復甦正由更多行業共同推動。整體業績表現強勁，約78%的標普500指數成分股盈利高於市場預期，而分析員亦上調多個行業的盈利預測。業績勝預期帶動2026年盈利預測向上，2027年盈利預測亦持續上調，並仍反映強勁增長，顯示即使比較基數已提高，企業盈利動力仍在增強。 近期市場表現亦帶來正面訊號。儘管部分AI相關股份估值有所回落，整體市場仍展現韌性，其他板塊的強勢表現提供支持。AI仍然是企業盈利的重要增長動力，而大型雲端服務供應商的業績亦反映相關投資仍有延續空間；不過，現時市場升勢已不再需要單靠AI板塊支撐。 活躍的併購活動及穩健的資本市場亦提供額外支持。企業盈利來源日益多元，進一步支持該行對股票市場的正面看法；不過，考慮到估值及市場預期均處於較高水平，投資者仍需保持選擇性，並審慎部署。 隨著基本因素改善，加上估值具吸引力，該行近期進一步提高新興市場股票的偏高配置。經歷近期調整後，新興市場部分過熱情況已得到紓緩，而盈利表現仍然具支持。現時新興市場股票的預測市盈率約為10倍，相比已發展市場超過15倍，估值差距令新興市場的入市水平更具吸引力。 值得注意的是，相關投資機會正由科技板塊擴展至更多領域。基建、製造業、能源安全及數碼基建等範疇的資本開支持續增加，正帶來新的增長動力；與此同時，AI基建投資仍然是台灣及南韓市場的重要利好因素。 該行整體維持偏向風險資產的配置，並繼續偏高配置股票。同時，對整體新興市場股票作出輕微偏高配置，以提高投資組合的分散程度。南韓及台灣仍是AI半導體投資周期的主要受惠市場；中國則呈現有別於其他市場的AI發展模式，而拉丁美洲市場的商品相關資產亦可為通脹風險提供一定對沖作用。 固定收益方面，維持偏低配置，並繼續審慎看待存續期，同時增加新興市場本地貨幣債券配置。儘管估值已較高，新興市場股票及本地貨幣債券仍提供具吸引力的收益水平。美元結構性轉弱有利新興市場貨幣，加上各地貨幣政策周期持續分化，亦為新興市場本地貨幣債券帶來額外支持。 (JJ)
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