長飛光纖光纜(06869)
長飛光纖光纜(06869)作為全球光纖光纜市場份額連續九年穩居第一的絕對龍頭，已構建起從光棒製備到成纜測試的完整空芯光纖產業鏈，技術代差所建立的護城河極其深厚；公司空芯光纖品牌HollowBand®實現全球最低衰減0.04dB/km，較傳統實芯光纖時延降低31%、傳輸速度提升47%，並已實現單根空芯光纖預製棒拉絲長度達91.2公里，更在全球部署超過10個商用及試點項目，包括廣東至香港100公里世界最長距離空芯光纖商用項目，這項顛覆性技術恰逢英偉達執行長黃仁勳點名「下一代AI基礎設施將需要大量光學連接，銅線已無法滿足需求」，AI算力基建對光纖的結構性爆發需求已是不可逆轉的產業趨勢。財務層面，2026年第一季公司實現營業收入36.95億元人民幣，按年增長27.7%，歸母淨利潤4.95億元，按年飆升226.4%，扣非淨利潤更大幅增長966.44%，毛利率顯著擴張是盈利增長的關鍵驅動力，同時今年以來長飛光纖已新獲得專利授權56個，較去年同期增加143.48%，包括5月5日獲授的「基於激光晶體的無線無源光纖傳感系統、方法及自動巡檢系統」發明專利，研發持續投入與技術累積進一步強化長期競爭力。隨著全球光纖價格觸底回升、供需矛盾深化，以及公司海外業務佔比持續提升，長飛光纖在行業上行週期中的業績彈性值得高度關注。目標價$280，止蝕價$197。
香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
#鄧聲興
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