上周美国劳工统计署公布了最新修正后的就业数据，显示2024年4月至2025年3月期间，美国平均月度新增就业仅为7.1万人，远低于之前报告的14.7万人。去年甚至有两个月出现了就业负增长。总体来讲，12个月新增就业从之前报告的180万调低到了84.7万，调低幅度超过50%。
就业人数的净减少通常被视为经济衰退的强烈信号。虽然经济学家们已经预期修正后的数据会低于之前报告的数据，目前的下调幅度还是出乎大多数人的意料。一些分析师认为这一次就业数据的大幅下修显示美国经济可能在2024年4月就已进入衰退，在美联储去年9月开始降息后短暂复苏，但在今年上半年再次陷入停滞。目前美国经济或者仍处于衰退之中，或者即将进入新一轮衰退周期。
一直以来市场对美国劳工统计署的就业数据都有很多争议，主要是因为这些就业数据并非来自于实际统计，而是通过问卷调查的方式进行的。在初次公布就业数据的时候往往因问卷回收时间等多种原因而非常不准确，需要在后期再做修订。事实上，上周公布的就业修定数据仍然是初步数据，最终数据需要等到2026年2月才能公布。因此，我们必须非常明白劳工署的这些就业数据完全无法反映当前真实的就业状况，其对于制定货币政策的可参考性因此大打折扣。另外，因不满劳工统计署公布的数据，特朗普大概一个月前刚刚替换了劳工统计署的负责人。劳工统计署的数据是否由此变得更加政治化也是一个非常大的问号。毕竟，大家都知道特朗普希望美联储尽快大幅降息。
另一方面，初次寻求失业救济的每周最新数据也显示新失业人数创下2021年10月以来最高，继续寻求失业救济的人也保持在194万，接近2021年晚期以来的最高水平。这些数据加在一起确实勾勒出一幅美国就业市场面临挑战的画面，为美联储本周减息提供了更多支撑。
虽然本周降息可以说是板上钉钉，但是美联储因为就业数据下滑就大幅降息的概率似乎也不大，毕竟通胀还未完全走远。刚刚公布的8月份美国消费者物价指数（CPI）显示当月涨幅0.4%，高于市场预期；全年涨幅则达到2.9%，高于7月份0.2%，均创下今年1月以来最高。去除食品和能源，8月份核心CPI涨幅0.3%，年涨幅3.1%。扣除能源的服务类价格8月份上涨0.3%，比一年前上涨3.6%。住房价格同比也上涨了3.6%，远低于2023年早期超过8%的最高点。
本周美联储降息已经没有什么悬念，更重要的问题是这次降息之后会怎样：能否逆转美国就业市场的疲软，通胀是否会死灰复燃…… 从FedWatch工具来看，市场目前认为美联储在10月份再次降息的概率已经超过80%，12月份第三次降息的概率也在80%左右。这意味着市场认为通胀不是问题，对就业的担忧超过了通胀。
市是正确的吗？短期内也许，但是还有明年呢！
我们只能说未来这几个月对于美联储和美国股市来讲都是非常关键的。目前以黄金和白银为代表的贵金属及相关股票的趋势仍然非常强劲，即使短期内出现调整，很可能也将是非常浅和短暂的。如果你是做短线交易的，那么你可以考虑在合适的时候将部分利润落袋为安，但是想以低很多的价格重新买回可能并不容易，所以我更倾向于继续持有，忍受短暂的痛苦和焦虑。当然，你可以根据你自己的风险承受能力做决定。
目前投资推荐：
已经出售的投资
