嘉利國際(01050)作為全球伺服器機殼領域的頭部供應商，正深度受益於AI算力需求的爆發式增長，AI伺服器機殼已成為關鍵增長引擎。公司成功入選英偉達（NVIDIA）伺服器機殼及機櫃組件合格供應商名單，並已交付多款MGX、DGX等新一代AI伺服器原型產品。同時，公司的專用積體電路(ASIC)相關的伺服器產品已開始交付，正式進入AI 伺服器核心供應鏈，為未來訂單增長奠定重要里程碑。伴隨AI伺服器對散熱、可靠性要求提升，相關的產品單價與毛利率同步改善。公司積極佈局“中國+泰國”雙生產基地，計畫未來擴產泰國基地產能與中國內地相同，以應對海外訂單增長並規避貿易風險。2025年9月30日止六個月，公司錄得半年收入16.09億港元，同比增長5.4%;淨利潤1.02億港元，同比下降0.1%;每股基本盈利5.0港仙，派中期股息每股1.5港仙。公司預計2026年中國和泰國工廠的生產產能將持續面臨強勁需求，近期完成配售籌資擴充產能以滿足來自全球數據中心及全球領先的人工智能基礎設施公司的訂單需求。
買入價$2.68，目標價$3.10，止蝕價$2.45
筆者：輝立證券研究部分析師 章晶
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