美国上周五公布了重要的CPI数据，显示到9月份为止年通胀率为8.2%，与到8月份数据持平，高于华尔街预期的8.1%。以月度计算 ，9月CPI上涨了0.4%，也高于8月份的涨幅0.1%和预期的0.2%。

扣除能源和食品的核心CPI到9月份为止年增长6.6%，同样高于到8月份CPI涨幅6.3%和市场预期的6.5%。核心CPI 9月上涨0.6%，与8月持平，而预期仅为0.4%。9月核心CPI的数据似乎更让人担心：年增长不但没有放缓的迹象，还在上涨。虽然美联储已经多次大幅加息，核心CPI年平均涨幅仍然达到6%以上。对于美联储来讲，这确实是一个很麻烦的信号。

同时，美国劳工部数据也显示10月8日结束的那周有22.8万人首次申请失业救济，高于前一周的21.9万和华尔街预期的22.5万。从今年3月中旬以来，美国失业率一直在稳步上涨。2019年疫情前，首次失业救济申请每周平均大约21.8万。今年以来，平均数从6月底的20.4万增加到了21.4万。但是美国总体失业率仍然比较低，离美联储需要担忧的水平还相差甚远，美联储现在没有理由停下加息的步伐。

因此，华尔街的预期再次落空了：本来希望9月CPI会至少呈现涨幅下降的态势，但是事实让市场非常失望。这意味着到目前为止加息还没有让成本降下来，美联储11月初将不得不继续加息，很可能仍然是75基点。

正因如此，美国股市、债市、原油、黄金等上周五都纷纷下跌。其实，今年到目前为止，无论你的投资策略如何，都面临很多挑战。股票大跌，美国股市在2022年上半年的表现是1970年以来最差的；债券也大跌，美国10年国债创造了有史以来最差的6个月表现；比特币大跌；房地产市场价格也在下跌；美元升值，欧洲和新兴市场面临巨大压力；黄金的表现也让人非常失望。今年唯一表现不错的只有能源类股票，但是最近也出现了回调。

我个人认为痛苦还没有结束，未来半年到1年投资者很可能面临更大的痛苦。我们也许正在经历人类历史上最大金融泡沫破灭的过程。历史上股票从来没有像今年年初那么昂贵，也从来没有出现过这么长时间的零利率，10年期美国国债的收益率曾经达到区区0.5%。长时间的史上最低利率早就了史上最大资产泡沫，清算的时候不远了……

最近已经进入财报季了。上周五包括花旗银行、摩根大通银行、摩根斯坦利、富国银行在内的很多金融机构都公布了其第三季度财报。花旗银行、摩根大通、美洲银行等股价在上周中都创下了一年来最低点，但是在摩根大通和富国银行公布第三季度盈利超出预期之后，其股价都有比较明显回升，给投资者带来了一些希望，至少情况似乎还没有那么糟。摩根大通银行的CEO Jamie Dimon 此前预测美国将于6-9个月内进入经济衰退，引起了广泛关注，但是他同时认为摩根大通的损失不会太大。

未来几周我们投资建议的公司也将公布第三季度财报，我们会及时关注。到目前为止，我们的总体建议没有任何改变：持有更多现金和一定数量黄金，现在的形势不适合大笔进入投资股票或者债券，但是也不要卖掉手上所有股票，而是应该持有真正高质量的蓝筹股。股市可能还会继续下跌，甚至在某个时间点迅速大幅下跌，我希望到那个时候来临之后 我们有勇气进入市场去买入。

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