摘要：上周，美国宏观经济数据继续表现不如人意，初请失业金人数与工业生产指数表现均弱于市场预期，糟糕数据表现叠加石油价格暴跌，激发了市场重新评估美联储延续紧缩经济措施的时间预期。美元大跌的情况下，非美货币因此于周二收获大涨。经济数据方面，非美表现中规中矩，只有日元方面，在美元兑日元汇价突破新高后，财务省大臣和央行行长于公开场合释放更多鸽派信号。展望本周，非美货币或需要更多催化剂延续上涨。美联储会议纪要内容成焦点，有望成为最有效的汇价变动催化剂。

全球外汇焦点回顾 与基本面摘要

美国数据不佳石油暴跌 美元经济上周暴跌后下行恐持续

美元经历周初大跌后，后几天虽然抛压有所缓解，但自几周前开始的向下修正可能持续。一个原因是经济数据表现不佳，在10 月美国 CPI 和 PPI 数据都出人意料下行情况下，最新初请失业金人数数据也暗示经济疲软将在2024年加剧。另一个原因则是石油价格本季度的暴跌，目前油价已大跌近20%。若能源成本持续下降导致通胀减速快于预期，美国央行采取过度限制性立场的必要性将减弱。

英国失业率低于预期CPI大幅下降 数据提振英镑兑美元收获周线大涨

根据最新公布数据，英国失业率低于预期，包括奖金在内的平均收入超预期。同时，英国通胀在核心和整体指标上均有所下降，好于10月份预期。与2023年10月相比，商品通胀率从6.2%大幅下降到2.9%，食品和能源价格的下降幅度最大，服务业通胀也从6.9%温和下降到6.6%，一定程度显示英国通胀率朝2%的目标迈出了积极步伐。受到以上数据提振，英镑上周获得较大支撑。

财务省大臣与央行行长集体放鸽 日元疲软恐成短期主基调

上周日本财务省赤泽和日本央行行长植田一夫公开发表较为鸽派言论，引发了主要外汇货币对日元的反弹。赤泽表示任何外汇干预都将旨在遏制市场波动，东京不会仅仅因为货币贬值而进行干预。而后央行行长植田也评价重申只有在通胀预期持续高于目标情况下，政策才会改变。尽管美元兑日元因美元的大跌而未能收获大涨，但日元兑其他货币则经历了全面疲软。

外汇期货与期权 走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-11-14期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化3566手，澳元净多头变化350手，英镑净空头变化4583手，日元净空头变化4708手，加元净多头变化2542手，纽元净空头变化297手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元：

欧元/美元上周连续上行，在周初的大涨后并未收敛涨势，而是在周五续创新高，最终几乎以最高点收盘。本周整体汇价仍处于看涨的趋势形态中。回落后延续涨势的概率较大，可关注该货币对是否会看跌修正测试200日移动平均线，若回落至该区域，可在该附近建立多头头寸。

英镑/美元：

英镑/美元上周大涨脱离震荡区间，逼近1.2500水平线，随后汇价回落至1.2400附近。后市如果该货币对能够保持在200日均线上方，那么看涨趋势大概率可以继续。反之若汇价回落至200日移动平均线下方，则当前的看涨形势可能会失效，汇价将进入1.2300~1.2500的更宽幅震荡区间。

澳元/美元：

澳元兑美元上周被大幅推升逼近0.65的关键水平。此处不仅是近期盘整区间的上限，也是50日均线。汇价经历后续震荡最终在高位收盘，为接下来走势增添更多紧张气息。后市若汇价回落，则可能一路跌至 0.63 水平。反之若成功突破周三高点，则可继续上行至200日均线，甚至0.66水平。

美元/日元：

美元/日元在上周周中再创短期新高151.90，但随后一路走低抹去全部涨幅。最终多空拉锯，宽幅震荡后收于150.90附近。经历了如此震荡走势后，汇价下一步的走势存在较大不确定性。若继续上攻并突破151.90，则上方空间巨大。反之若该货币对回落至150.00下方形成更低波动低点，那么回落趋势将继续，145附近的重要支撑位。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

买入看跌期权锁定外汇收入最低水平： 某日本出口企业预计3个月后收到500万美元外汇收入，为规避日元升值导致日元收入减少，该企业决定使用美元/日元看跌期权进行套期保值。假设当前即期汇率为1美元=150日元，则可选择买入3个月后到期，行权价为150的美元兑日元看跌期权。

3个月后，若汇率下跌，则企业可以选择行权，仍以150的汇价卖出500万美元，获得75000万日元。若汇率上涨或不变，如涨至160，则该企业可以选择放弃行权，以即期汇率卖出500万美元，获得80000万日元。综上，使用看跌期权套保后，无论面临什么样的汇率变化，企业都能够锁定最低收入水平为75000万日元（不考虑期权费）。

后市重要观察指标

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