美國銀行發表新一份環球基金經理調查,並形容這是一份自2025年6月以來最悲觀的基金經理調查(FMS),增長預期降至2022年3月以來最低,通脹預期升至2021年5月以來最高,但只要停火將油價降至每桶84美元以下,所有這些反向買入都將利好風險資產;惟這並非「閉眼買進」的基金經理調查,70%預期不會出現經濟衰退,現金流不會激增(4.3%),投資者仍然持有全球股票多頭頭寸,因此需要減息和每股收益超預期才能維持新高。 宏觀經濟方面:FMS 指全球經濟增長預期暴跌至-36%,通脹預期急升至69%。儘管投資者預期經濟增長放緩,但很少有人預測會出現衰退(70%的人認為不太可能),宏觀經濟基本情境為軟著陸(52%)、無著陸(32%),而非硬著陸(9%)。 關於利率:58%的人認為聯儲局將在2026年減息(10%的人認為會加息);但自2022年以來,投資者首次預期未來12個月全球短期利率將上升(46%的人認為歐洲央行會加息);逆向投資人指出,投資者對孳息率曲線陡峭化的預期目前為2022年11月以來的最低水準。 關於風險:地緣政治尾部風險意味著投資者預測油價將在2026年底達到每桶84美元;最活躍的交易是長倉石油(24%)和半導體(24%);對民主黨在美國中期選舉中大獲全勝的預期上升(36%),而對民主黨控制參議院的預期下降(40%)。 (BC) #美銀
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