匯豐(HSBC Global Research)發報告指,下調H股泰格醫藥(03347)目標價7.2%,從59.7港元降至55.4港元,同時下調A股目標價至71.5元人民幣，二者均維持「買入」評級。 該行上調對該公司2026-2028年收入預測2-11%,從而考慮新訂單強勢,預計可以轉化為未來6-9月的收入。不過,由於消費臨床試驗訂單減少及匯率因素,下調對該公司毛利率預測69-294個基點。 該行下調對該公司經常性純利預測13%,不過上調2027-2028年預測2-11%。另外,該公司新的員工持股計劃(ESOP)發布,意味著2028年度經常性純利將比2025年度增長240%，這支撐利潤率的穩健復甦趨勢。 該行表示,該公司2026年上半年業績超出該行預期,不過經常性純利差於預期,因為消費臨床試驗訂單平均銷售單價降低及匯率逆風,不過由於上半年新訂單預定強勢等因素,依舊對該公司2026-2028年收入增長前景及經常性純利率改善維持樂觀。相信該公司已經準備好從臨床試驗中受益,受惠於情緒改善以及創新藥行業的BD交易。 (JJ)
<匯港通訊>