寧德時代(03750）
寧德時代近期發佈全年業績，集團去年全年營收突破四千二百億元，達到4237億元，同比增長17%，純利更飆升逾四成至722億元，同比增長42.3%，單計第四季表現亦遠超預期，營收及純利分別錄得36.6%及57.1%的強勁同比增幅，充分展現其卓越的盈利能力。集團主要受惠於動力與儲能電池出貨量持續領跑全球，全年鋰電池銷量達661GWh，同比增長近四成，加上有效的成本控制，尤其在去年底碳酸鋰價格回升之際，憑藉價格聯動機制與規模優勢，成功將毛利率維持在穩定水準，凸顯其供應鏈管理的韌性。技術層面，集團在固態電池及納離子電池領域的佈局更見前瞻，新一代產品獲車企客戶認可，技術溢價有助抵禦原材料波動，而「納新電池」在能量密度與低溫性能上的突破，更為其在鋰價波動中開闢了差異化競爭路徑。戰略上，集團積極拓展低空經濟、船舶電動化等新領域，並透過換電模式擴大生態圈，此舉有效降低對單一市場的依賴，為長遠增長注入新動力。值得留意的是，集團全球動力電池市佔率進一步攀升至39.2%，海外市佔率更突破30%，加上匈牙利工廠即將投產，進一步鞏固其全球佈局。總括而言，寧德時代憑藉穩固的全球龍頭地位、領先的技術壁壘及多元化的業務擴張，成功將業績超預期的利好轉化為提振市場情緒的催化劑，後市表現值得持續跟進。目標價$725，止蝕價$590
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
#香港股票分析師協會主席 鄧聲興
#鄧聲興
<匯港通訊>