Q43641：
老师 您好！我正在计算小米的市盈率估值，但應該計錯數，想知問題出現在那裡？
用了过往5年的数值，有代表每股盈利0.686，我看盈利有升有跌，就没有再乘10%增长，然后过往合理市盈率20.16-34.04
倘若用小米本身的过往市盈率和有代表每股盈利相乘，接着再加多10%缓冲，估值是12.45-25.69，觉得不太对，想向您请教一下，谢谢🙏
龔成老師：
你最重要明白背後估值的概念，絕對不要公式化！
你在上述的估值過程，要做好「解讀背後數字」，這點你一定要做好。你在計算有代表每股盈利0.686，這個數用了5年平均數，但如你分析2024年數據，2025年中期業績數據，你會見到小米盈利大幅上升。
在最新2025年中期業績，半年已經賺到EPS約$1港元，推算全年是$2。
你要解講上述數據，為何過住5年的盈利有升有跌，平均數是0.686，而近年盈利大升？
如果你拆解後，你會見到企業的業務與盈利明顯向好，而這不是週期性的情況，而是每一個業務部分，發展力都增加，簡單來說，有代表性EPS，已經不能過往5年平均數，因為當情況已經比過往明顯向好，情況不同。
加上汽車業務之前一直虧損，令整個小米盈利減少，小米表示，2025年下半年，汽車業務將會收支平衡。
意思即是，到2026年、2027年，汽車業務會開始有少少錢賺，往後盈利將進一步提高，即是每年的EPS，將會比$2更多。
因此，以$2作為有代表性的EPS，其實是有實在基礎的。
你上述整個估值，最大問題是「沒有解讀數據」，你要小心分析過往5年數據的經營環境，當時企業情況，而現時最新業務情況是怎樣。例如小米，之前汽車業務之前一直虧損，之後開始有賺，這已經令數據不能只用過往5年數據，而是要進行調整。
Q43642：
啱啱月供700同388，各$5000，同意做法嗎？
龔成老師：
兩隻都適合長期月供，現價合理，有長線投資的價值，當你供一段時間後，要睇翻投入資金，以及這兩股佔組%是否過多，如果較多，到時就停。
騰訊（0700）業務正好轉中，佢過往受中國政策規管影響，令企業之前的賺錢能力略減，以及企業估值都會略減，不過，政策影響又未到核心性，無令到企業無法賺錢，只是賺錢減少。
同時，見中國政府之後在政策上開始有放鬆，相信中國政府明白騰訊這類企業對經濟有一定的重要性，同時之前規管較嚴，開始調整翻。相信行業最差的時期有已過，之後會慢慢好轉。
這企業長遠仍有質素，有發展力的。佢最有價值的，就是「平台」，這亦是現世代好有發展的資產。
佢業務模式係提供平台，如通訊平台、交易平台、入門網站、遊戲平台等，而收入來源則是其廷伸的服務，如增值服務、網絡廣告、電子商務交易等。
港交所（0388）有質素，獨市生意，加上香港的金融中心角色，這企業有長線投資價值。多年來的生意與盈利都有理想增長，派息不差。
但要留意，由於這股的盈利會受股市成交影響，因此股價都會有影響。
近年的成交弱，令這股近年股價較一般。到最近，港股成交好轉，這股股價向上。所以，你會見到佢股價十分波動。
投資者分析港股較長的年期，都會發現，成交有一段時間會較多，又有一段時間會較少，同樣，公司上市會睇市況，當市況較旺時上市公司數目較多，市況靜時上市公司數目較少，投資者一定要明白週期性的特點。
現價合理區中間，分注可以，企業長遠仍有發展力，但短期會較波動，都要留意風險。
Q43643：
龔sir 你好，美國政府入股intel,請問是否值得投資，感謝你
龔成老師：
只是一個少少的加分位，你最重要仍是睇翻企業本質。Intel Corp英特爾公司（INTC）質素減少，企業過往擁有的強大優勢有所減少，同時增長力比過往年代減少。
這企業從事產品和技術的設計和製造，包括數據中心部門（DCG）、物聯網部門（IOTG）、Mobileye部門、可編程解決方案部門（PSG）。
這企業領導半導體行業幾十年，但在最近幾年開始面對更大的競爭，技術優勢也減弱了，因為來自台積電等的競爭對手，不斷有新晶片推出市場，人工智能的高性能微處理器又面對英偉達的競爭。
這企業正大力投資在技術層面，期望能保持企業過往擁有的優勢。
企業不是完全無技術，不過賺錢能力會比過往略少，同時短期情況未必強，由於面對的競爭比過往加大，企業不確定性會增加。投資只宜小注進行，同時要觀察企業行業的發展。
Q43644：
Sir 你好，好開心坐咗幾年艇1177終於返回家鄉，成本價8😢，跌到2，3蚊時真係好灰，但又唔敢再入，非常認同你所講有質素企業要長線持有。希望佢可以去到歷史高位😆😆😆
Sir 另外想請教你，我月供咗盈富基金三年，想問如果恒指升到3萬點或再高啲，是否應該賣出？感謝你解答
龔成老師：
中生（1177）對你來說，是一個很好的學習實例，因為有不少網友都同你一樣，如果你學懂這一課，之後資的回報將會大增！
第一，一隻股票上落好正常，我地最重要平常心。
第二，要集中分析企業情況。
其實佢過往幾年正在轉型，加強發展創新藥，過程中要不斷投入資金，但未有實質回報，股價會弱，但如果我地從長線角度，明白企業報慢慢先出現，就不用擔心當時股價下跌，更應該加注！
至於盈富（2800），在大方向上，你可以長線。
至於是否賣出，你要明白，不是睇點數，是平貴度，如果到時3萬點經濟好轉，企業盈利明顯增加，其實到時未必貴。
如果你不太懂掌握，可以考慮到時減持部分，留部分長線，都是方法。
Q43645：
你好 龔老師 請問現時渣打可以買入和長期持有嗎？
龔成老師︰
渣打集團（2888）質素只是中等。
雖然未到劣質，但質素不高，但本地銀行股中，賺錢能力算是較弱。加上銀行業近年的環境不及過往，賺錢能力不及以前咁好，相信佢之後，都只是好基本增長，不要對股價有太多期望。
投資價值只是一般，近年受惠於加息週期，和部份營運效益提升，令表現好翻D。但長線能否保持，還是未知之數，故投資可以，但要保守D，不建議大注。
Q43646：
Hi Sir, 388 九月會派息。 我想賣小小。 想問應該等派息後先賣或派息前？ 有沒有大分別嗎？
多謝Sir
龔成老師︰
其實無分別。
一般的財經網站，都會寫「除淨日」及「今次的股息」，舉例說，9月2日除淨，派息$1，如果9月1日收市價$20，理論上9月2日的開市就會調整至$19(因為要扣翻$1，以反映派息對企業價值的影響)。
表面上你可以賺左$1架差價(因為$20賣，再$19買翻)。
但其實因為你早賣左，變相放棄左應有架$1股息收入(即係你一方面賺左$1差價，同時失去左$1股息)，只是你不自知。
[假設除淨日 - 5月21日]
5月20日賣出收益︰股價$20 + 股息$0
5月21日賣出收益︰股價$19 + 股息$1
另外，股價除左受除淨日影響外，仲有好多因素。簡單咁講，除淨後最終股價，未必一定比除淨前平。
詳細除淨解釋，你可以睇翻以下Youtube影片︰
https://www.youtube.com/watch?v=iy_G1yjs0fY
至於港交所（0388）有質素，獨市生意，加上香港的金融中心角色，這企業有長線投資價值。多年來的生意與盈利都有理想增長，派息不差。
但要留意，由於這股的盈利會受股市成交影響，因此股價都會有影響。
近年的成交弱，令這股近年股價較一般。2024年末，港股曾成交好轉，令這股股價再次向上。所以，你會見到佢股價十分波動。
投資者分析港股較長的年期，都會發現，成交有一段時間會較多，又有一段時間會較少，同樣，公司上市會睇市況，當市況較旺時上市公司數目較多，市況靜時上市公司數目較少，投資者一定要明白週期性的特點。
現價合理區，企業長遠仍有發展力，但短期會較波動，都要留意風險。
Q43647：
老師：美國減息機會漸增，美股是否要避開一下？預期減息將至，接下來請問港股有什麼板塊值得關注？想建立一個中長期進可攻退可守的股票組合，請問老師有什麼股票提供參考？
龔成老師：
美股現時的確不平，但是否會大跌，就要睇之後的經濟及企業情況，如果不是太差，就未必會大跌。至於港股，未貴，所以也不一定會出現大跌。
其實最好是建立一個「港股+美股」的平衡組合，只要現時以「慢慢分注」模式進行，不要一次過大手，就無問題。
Q43648：
1177蟹左好幾年。差唔多到㗎就賣晒，點知而家再升上去。真係有錢都冇得賺。
龔成老師：
所以好多時散戶不是選股問題，而是心態與策略問題，這方面要強化（最重要學懂睇「企業」，而不是「股價」）。
Q43649：
想請教美股shv 同sgov 唔知邊個會好啲？
thanks
龔成老師
sgov有點似持有現金或定期，不如做定期較好。反而iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）在投資角度上會好少少，SHV以追求ICE Short US Treasury Securities Index指數績效為投資目標。基金通常將其至少90%的資產投資於相關指數的債券。
並將其至少95%的資產投資於美國政府債券。該指數衡量的是剩餘期限小於或等於一年的美國財政部的公共債務的履行情況。
理論上，當美國加息時，這基金持有的債券價格就會跌，令基金下跌。當進入減息週期時，這基金就會上升。
Q43650：
老師，除了創業，你認為那裡較適合打工？
龔成老師：
適合自己發展的地方，有時工作要試的，無完全，但就有適合，自己喜歡的人，自己喜歡的工作，長遠有利自己發展的行業與工作。