建設銀行 (939)
人行提到落實好適度寬鬆的貨幣政策、綜合運用利率、存款準備金率等多種政策工具，保持流動性充裕。機構預測今年國內仍有望實現40至60個基點的降息和100個基點左右的降準，第一次降息有望在一季度落地。高股息策略仍是當前內銀股交易的主線，建議配置股息較高且分紅穩定的內銀股份。建設銀行為優質國有大行， 2024年第三季純利914.5億人民幣，按年升3.79%；每股基本盈利0.35元人民幣。期內，收入1775.16億，跌2.72%。值得註意的是，建行今年中期純利為按年跌1.8%至1643.26億，而首三季純利2557.76億，按年升0.13%，每股基本盈利1.01元。淨利潤增速轉正，規模擴張貢獻度提升。其中，非息收入增速明顯提升，利息淨收入增速平穩。考慮到後續國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本，建行資本實力有望進一步提升。加之其經營穩健且股息率較高，值得關注。目標價$7.5，止蝕價$5.5。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
九興控股 (1836)
全球高端鞋履代工龍頭九興控股(1836)公布，2024年第四季收入同比下降1.1%至3.9億美元，降幅小於預期，出貨量增3%至1360萬雙。2024年全年收入增長穩健，錄得5.451億美元，增長3.5%；出貨量增8.2%至5300萬雙，ASP 降4.4%至28.4美元，製造收入同比增長3.5%。公司於2023年初提出「三年規劃」(2023-2025)，目標在2025年底經營利潤率達到10%，而2023 年經營利潤率10.5%，目標已提前達成。公司未來將繼續深化與奢侈及高端市場品牌合作，預計奢侈及時尚鞋收入佔比將由2023年的36%再大幅提升。而產能方面，公司於2021年投產的印尼梭羅工廠、孟加拉新工廠將逐步釋放產能，滿足奢侈及時尚鞋產能需求。此外，公司宣佈在維持70%派息率基礎上，2024-2026三年通過特別股息或回購形式每年向股東額外回報最高現金6000萬美元，共1.8億美元，2024年總回報率有望達9.7%。目標價$22，止蝕價$16.4。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指升2.3%。港股大市按周升519點或2.73%。全周在18671點至19664點間波動，上下波幅993點。今年11月香港的商品整體出口貨量按年下跌0.6%，進口貨量則上升3.1%。期內，出口價格及進口價格分別升2.7%及2.5%。今年首11個月，香港的商品整體出口貨量按年升5.1%，進口貨量升3.3%；整體出口價格升3.7%，進口價格升3.3%。國家統計局公布，初步核算，2024年國內生產總值134.91萬億元，按年增長5%。分季度看，一季度按年增長5.3%，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%，四季度增長5.4%。從環比看，四季度國內生產總值增長1.6%。分產業看，第一產業增加值9.14萬億元，按年增長3.5%；第二產業增加值49.21萬億元，增長5.3%；第三產業增加值76.56萬億元，增長5%。去年，規模以上工業增加值按年增長5.8%，略高於市場預期增長5.7%。單計12月，工業增加值按年增長6.2%，高於市場預期增長5.4%。全年社會消費品零售總額48.79萬億元，按年升3.5%，符合預期。單計12月，社會消費品零售總額按年增3.7%，略高於市場預期升3.6%。美國勞工部公布，截至1月11日止一周的首次申領失業救濟人數增加1.4萬人，至21.7萬人，多過預期的21萬人；截至1月4日止一周的持續申領失業救濟人數則減少1.8萬人，至185.9萬人，少過預期的187萬人。另外，美國商務部公布，去年12月份零售銷售按月升幅從11月的0.8%，放緩至0.4%，遜於預期的增長0.6%；期內扣除汽車和汽油的銷售增加0.3%，低過預期升0.4%。13個零售類別中，有10個錄得進賬，包括傢俬和體育用品，汽車銷售升0.7%。下週關注：1月22日，美國公佈MBA採購指數。1月23日，美國將公佈 初請失業金人數。1月24日，美國將公佈製造業PMI 。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)