芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨週三收高，CBOT大豆(3月)期貨收漲5-3/4美分，報9.15美元/蒲式耳，主要因擔心作物天氣不佳將影響南美部分地區的大豆產量。

美國農業部公佈的每週出口檢定報告顯示，截至1月17日當週，美國大豆出口較前週增加，一週出口檢定量為1,110,713公噸，佔穀物出口總量的40%；較前週增加2%，較上年同期減少22%，最大出口市場為中國中國（431,415公噸），佔當週出口量的近四成比重。自去年9月起的2018/19年度，美國大豆出口檢定量年減40%至19,508,020公噸；相比上年度美國大豆出口檢定量為年減3%至5,630萬噸。美國大豆出口主要受到中美貿易戰的衝擊，且中國的非洲豬瘟疫情也令大豆進口需求減少。

另一方面，巴西同樣作為大豆生產國，現時大豆正處於生長期。不過，南部的部分主產州從2018年12月開始出現乾旱，從而給巴西大豆產量帶來了一些損害。市場分析機構普遍下調巴西大豆產量，調整範圍在500萬—1000萬噸不等。巴西商品供應公司在1月的報告中將產量從1.2億噸下調至1.188億噸，並未達到此前市場預期的下調水平。作為對比，德國漢堡的行業刊物《油世界》發布的報告稱，2018/19年度巴西大豆產量預測數據下調到1.175億噸，比上月預測值低550萬噸，也低於上年的1.207億噸。

此外，布宜諾斯艾利斯穀物交易所發布的周度報告稱，截至1月16日阿根廷2018/19年度大豆播種工作完成98.8%，高於一周前的96.1%。 本週交易所將2018/19年度阿根廷大豆播種面積調低至1770萬公頃，比上次報告的預測值調低了20萬公頃，原因在於北部農業帶出現大雨天氣。交易所不排除今後進一步調低大豆播種面積的可能性。

需求方面，Farm Futures資深穀物市場分析師克諾爾（Bryce Knorr）表示，上週美國對中國中國出口了六船的大豆，總量達到1,530萬英斗，這輕易寫下了本銷售年度以來美國對中國大豆出口的單週新高，此前因中美貿易戰的關係，中國對美的大豆採購急凍。

中國作為最大大豆需求國，根據中國海關的數據顯示，2018年12月中國大豆進口量572萬噸，低於分析師原先預估的650萬噸水平；較前月的538萬噸增加6.3%，但較去年同期的955萬噸則是大減40%，並創下七年以來的同期新低水平。中國12月大豆進口量通常會增加，因豬農增加飼料以在農曆年屠宰需求前令豬隻長大。

不過，2018年中國大豆進口量年減8%至8,803萬噸，為七年來首度出現下滑，主要因中美貿易衝突及非洲豬瘟的爆發抑制中國對大豆的需求。中共農業及農村事務部（Ministry of Agriculture and Rural Affairs）本週表示，自去年8月份豬流感疫情爆發後，中國已經淘汰了九十多萬頭豬。史密斯米爾說預測中國的豬肉消費量將進一步減少，導致中國今年第一季度對大豆的需求將顯著下降，甚至可能持續到第二季度。

目前，豆粕春節前的備貨已經接近尾聲，巴西大豆產量下調只是使得大豆供應壓力略有減小。非洲豬瘟疫情的影響超出了此前市場的預期，飼料的消費也出現明顯的下滑，春節前季節性的備貨需求對豆粕價格的支撐難以持久，後期大概率繼續走弱，建議投資者可於9.15美元/蒲式耳購CBOT大豆(3月)期貨，目標價9.41-1/4美元/蒲式耳，止蝕8.89美元/蒲式耳