中信里昂發報告指,下調普拉達(01913)目標價4%,從50港元降至48港元,維持「跑贏大市」評級。 該行表示,普拉達2025財年第四季銷售額和盈利基本上和2026年前兩個月的强勢保持一致,但股價可能受到以下因素的拖累:1)旗下品牌Miu Miu增長放緩,上半年增長為單位數,由於外部風險,全年增長存在不確定性;2)旗下品牌范思哲的股權稀釋。 該行目前預計,普拉達按照固定匯率計算2026財年銷售額同比增3%,Miu Miu增9%,主要受惠於其增長勢頭維持以及5-10家新店開張。范思哲2026財年銷售額為6.8億歐元,預計按固定匯率計算有6%的銷售額同比減少。預計全年計帶來11%的併購影響。剔除范思哲後，2026年集團的核心收入預計同比增4%。 該行預測2026年核心業務EBIT利潤率將與同比基本持平，計入范思哲運營虧損後，預計集團EBIT利潤率為19.9%,同比減3.3個百分點。該行將2026-2027年銷售額預測調高6-7%，但因范思哲業務整合及展望調整，將淨利預測下調11%。(JJ)
<匯港通訊>