惠理基金首席投資總監－多元資產投資鍾慧欣表示,自4月2日美國宣布加徵關稅以來,市場大幅波動,加劇了對市場及全球經濟前景的不確定性。經過約一週的混亂及政策反覆更改後,該行認為美國總統特朗普已向市場展示了最極端的關稅方案,因此市場短期底部可能已於4月9日出現。 她稱,目前很清楚的一點是,美國長期國債遭對沖基金及外資拋售,導致孳息急升,這正是特朗普政策的「痛點」所在,因有關政策原本的主要目標正正是壓低美債孳息率。儘管未來關稅政策仍可能變動,惠理預期特朗普將從4月9日宣布的極端方案中逐步撤回,並持續與各國進行談判。 市場波動加劇已打擊消費者、企業及投資者信心,同時美國經濟陷入衰退的風險正在上升。雖然這並非該行的基本情境,但滯脹風險的確不能完全被排除在外。 短期內,惠理預期股市將於10-15%的波幅區間內上落,直至貿易談判方向更為明朗為止。同時,美元料將持續疲弱,而在市場出現聯儲局的「保底」訊號前,美債孳息曲線或將進一步變得陡斜。 中國正處於此次貿易戰的核心,美方對其出口產品(部分品類除外)徵收145%關稅;中國亦已對所有美國進口產品加徵125%報復性關稅。 儘管中國經濟勢必受高關稅影響,但與以往比,中國在積極拓展與其他地區的貿易下,現時對美國的出口依賴已經降低,並且有能力提早推出更多貨幣及財政工具以緩解影響。 企業亦積極進行股份回購,「國家隊」資金亦入市護盤。然而,在有實質談判結果前,中港市場大概會將在4月2日至4月9日期間的水平區間內波動。 (BC) #惠理基金
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