渣打集團(02888)2026年第三季業績整體表現強勁並超出市場預期,管理層上調全年收入與回報指引.其第三季經營收入達58億美元,按年上升14%（固定匯率基準並撇除重大項目）.其中,淨利息收入升約9%至30億美元,主要受交易量增長及資產負債表組合優化帶動;非利息收入則大升19%至28億美元.核心動力來自財富方案業務按年增長26%,連續第三季創紀錄,投資產品及銀行保險均錄得廣泛增長,當季富裕客戶淨新資金流入更達創紀錄的200億美元,並吸納7.6萬名新客戶;環球市場收入亦升21%,經常性及非經常性收入均錄得雙位數增長.企業及投資銀行(CIB)稅前溢利升37%至約16.1億美元,財富及零售銀行（WRB）則升16%至約9.77億美元. 市場原本擔憂渣打會重蹈滙豐「活期轉定存、資金成本大增」的覆轍,但財報顯示淨息差(NIM)保持穩健:第三季淨息差增加9個基點至203個基點,原因是在較低的利率環境下,負債支付率較總資產收益率下跌得更快,反映嚴謹的負債定價及資產負債表組合的改善.經營支出上升9%至34億元,撇除重大項目後增幅相同,主要因促進業務增長而進行的針對性投資所致,同時亦維持正收入與成本增長差.
盈利方面,除稅前溢利約22.5億至23億美元,按年增長27%至29%;普通股股東應佔溢利達15億美元,大增46%;每股盈利68.9美仙,升55%.有形股東權益回報(RoTE)達15.7%,按年大幅改善520個基點.信貸減值支出僅9000萬美元,較去年同期減少9,800萬元（儘管仍有中東衝突相關撥備約3400萬美元）,年化貸款損失率僅約9個基點.集團保持雄厚資本,普通股權一級資本比率為13.8%,按季下跌31個基點,仍處於管理層指引區間的較高水平,資產負債表保持穩健,貸款按年有增長.
管理層上調2026年全年指引,顯示信心增強.按固定匯率並撇除重大項目計算,經營收入按年增幅預期將高於原先5%至7%的範圍（之前為區間中段）;淨利息收入預期按年上升約4%;成本對收入比率約為60%;有形股東權益回報目標上調至約14%(先前為超過12%).(個人沒有持有上述股票)
買入價$214.00，目標價$235.00，止蝕價$ 204.00
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>