商品市場在環球資產泡沫的大環境裡，顯得異常熊市。光以數個商品指數觀察，從2008年7月開始見頂，這趟商品大熊市經已持續超過10年，乃近代史中最長的下跌周期。除了08年金融海嘯觸發全球QE，導致資金不斷往風險資產裡跑，債券市場經歷了8年的大牛市，在美國聯儲局2015年底開啟加息期後半年才結束；而環球股市，以MSCI環球指數計算，去年1月築頂，也接近9年。期間只在2015年，出現過20%調整下跌市，市況便立刻逆轉向上，彷彿這趟大牛市，在去年第二趟20%調整後，尚未確認完結似的。

農產品﹑能源類﹑工業用金屬類商品，過去20年曾因為中國成為世界工廠，也因為09年頭4萬億基建，令到各類型商品價格，先後出現不同程度暴漲。瘋漲過後，一切歸於平淡，現在要尋找投資在商品裡的機會越來越困難。話雖如此，當這個全球資產泡沫瀕臨爆破之前，股市及樓市重臨熊市時，某些商品還是具有一定投資價值的。

中長線投資理念，還是會回到供求關係。首先，在各類型商品裡，有什麼商品是屬於開採成本愈來愈高，而供應只會愈來愈少呢？答案是貴金屬！金價表面上於過去6年裡沒什麼看頭，三趟下跌至1,200美元後，三趟皆未能衝破1,366/1,375美元阻力區，但隨著美股最長牛市隨時出現逆轉，金價的保值功能，半年內將得以發揮；老衲仍保持去年底預測之本年上升目標1,450美元不變。

現代人追求健康，尤其是生活獲得大幅改善的中國人，對健康食品更是趨之若鶩！今天介紹一種生果，公認為健康之寶，牛油果！全球三分一牛油果產自墨西哥，超過200萬噸；中國2011年僅進口31.8噸牛油果，到2017年進口飆升至32,000噸，去年進口增幅應該不少於80%，而未來幾年進口量將保持樂觀。上圖為美國其中一種牛油果價格走勢，1997至2017年漲了超過一倍，外國有關專家相信價格仍有大量上漲空間。只可惜坊間未有ETF直接參與，老衲只能夠建議：搜尋一下牛油果生產商股票吧，美國有一家具代表性的。

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