樂普生物(02157) 目標價$5.60，止蝕價$4.80
樂普生物早前發出了盈喜，預計截至2025年12月31日止年度歸屬於股東的淨利潤將不少於2億元人民幣，較截至2024年12月31日止年度的虧損約4.11億元人民幣增加不少於6.11億元人民幣，主要由於公司通過國內商業化及許可交易實現收入的強勁增長，而收入顯著增長主要來源於普佑恒（普特利單抗注射液）及美佑恒（注射用維貝柯妥塔單抗），其中美佑恒於2025年10月獲得國家藥監局批准後，已產生初步收入。同時隨著許可交易的不斷拓展，包括M R G007 的對外許可及C T M012 及CTM013 （兩項臨床前TCE資產）的對外許可，公司的盈利能力持續增長；以及公司因其一項投資由聯營公司重新分類為按公允價值計量之投資而確認一項一次性收益。
樂普生物是一家立足中國、面向全球的聚焦於腫瘤治療領域（尤其是靶向治療及免疫治療）的創新型生物製藥企業，主要通過全面且先進的ADC技術開發平台開發創新型ADC，以填補癌症患者的臨床需求缺口。樂普擁有從藥物發現、臨床開發、CMC及GMP合規生產的一體化的端到端能力，涵蓋生物製藥價值鏈的所有關鍵環節。
樂普已戰略性布局了多個腫瘤產品管線，就臨床階段候選藥物而言，包括一種臨床/商業化階段候藥物、九種臨床階段候選藥物及三種臨床階段的候選藥物的聯合療法。其中一種候選藥物已獲得兩種靶向適應症的上市批准，其他適應症臨床試驗正在進行中。
普佑恆已完成商業化全流程，目前正處於銷售快速增長階段。另有兩款產品CMG901和MRG007也通過業務開發活動成功達成授權合作。CMG901的全球權益已授權給AstraZeneca，MRG007的大中華區以外權益已授權給ArriVent，為公司ADC產品未來商業化及全球合作奠定了堅實基礎。(個人沒有持有上述股票)
買入價$5.05，目標價$5.60，止蝕價$4.80
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>