踏入新的一年，首先祝願大家身體健康、平安大吉、投資有道、月月獲利，最終可以全年豐收！

2020年剛完結，值得與大家回顧恆指表現，受疫情影響，市場普遍表示港股表現欠佳；但不論檢視過去五年，甚至過去十年恆指表現，均反映2020年的不算差。這十年僅四年錄得跌市，於2011年表現最差，跌19.97%；其次是2018年，跌13.61%；繼而是2015年跌7.16%，最後才是2020年跌3.40%。

事實上，去年只有五個月下跌；扣除首三個月，餘下九個月有七個月錄得升市，可見最差的時間踏入4月便過去。嚴格來說，於3月19和23日分別收報21,709和21,696點後，恆指便漸見回升。

恆指去年3月已見底

而受傳媒不斷更新疫情消息，並見環球疫情反覆，投資者情緒難免受到影響，加上自3月19日低見21,139點計起，經歷分別五次大跌和六次大升的情況，跌幅介乎940至2,722點；升幅則介乎1,342至4,262點。

值得留意有兩次歷時不足一個半月、一次約一個月、六次不足一個月，以及一次僅六個交易日和一次僅四個交易日，反映去年恆指有多次於較短日子便見顯著波幅。我們可用季度來劃分，上述11次波幅分別在第二季出現2次、第三季4次和第四季5次，觀乎下半年多達9次見大波幅，證明於3月下旬雖見恆指從低位回升；但要獲利卻不容易。

8個月僅升約千一點

例如從5月25日低見22,519點，至7月7日高見26,782點，不足一個半月累升4,263點，反映近19.00%；但若當時未有止賺離場，約一個月後的8月7日便回落至低見24,167點，累跌2,614點，升幅逾六成被耗損，變成淨賺不足1,650點。而其後分別於8月31日高見25,847點，上升1,680點，以及9月25日低見23,124點，下跌2,723點。

如此經歷兩次大升和兩次大跌後，變為僅淨升605點，但已折騰達四個月。另想指出於4月29日恆指反彈至24,855點，相對12月22日高位為25,998點，相距僅1,143點，這是接近八個月才能產生的累計升幅，要不是2020年最後六個交易日累升1,342點，否則約八個月未能升近2,500點。

留意油價對後市啟示

這樣看來，除了受大圍的負面情緒影響，加上有波幅而缺乏升幅的恆指表現，最終令不少投資者輸錢，可謂非戰之罪，希望輸錢的讀者可以釋懷。

展望2021年，筆者認為是穩中求勝格局，畢竟隨著疫情面世，今年絕對可望疫情消退，這只是時間問題，快則在上半年出現；慢則是見於下半年。留意紐約期油於12月31日收報48.44美元，與2月26日收報48.73美元相若，反映市場已無懼疫情，就算現有變種風險，環球石油需求仍在持續增加。當然，若以2019年底報61.06美元計起，2020年依然累跌逾兩成。

由此推斷今年油價有很大上升空間，當紐約油價重上60.00美元或以上，恆指有力上試30,000點，而以現水平升兩成計算，更可上望32,000點，故暫可將30,000至32,000點視為2021年目標。

但可留意內地電訊公司之預託證券今年初在被除牌消息，或令今日 (1月4日) 恆指受壓，投資者要有下試27,000點，甚至是26,800點的心理準備，故此筆者認為今年為穩中求勝格局，投資者適宜分三至四注進場，可望等候於26,500至26,800點之間才考慮第一注進場，日後再伺機逄低吸納，這樣可令總體成本位置維持在26,000點以下，再上望30,000至32,000點為目標，潛在升幅便是4,000至6,000點，屆時的確能辦到豐收的回報！

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