剛剛過去的聖誕及元旦假期，出外旅遊及消費的人流暢旺。據《澳門日報》報道，澳門元旦正日關閘口岸人潮絡繹，截至晚上11時59分，澳門治安警錄得逾58萬人次經澳門各口岸出入境，其中旅客超過24.2萬人次，入境旅客約8.5萬人次。主要經關閘及港珠澳大橋口岸入境澳門。

根據資料，元旦正日上午及中午客況則與平日周末相若，周日除夕日乘車旅客則創新高。由去年12月30日至今年1月1日元旦的三日連假，澳門共錄得超過194萬人次出入境，入境旅客近40萬人次。

澳門博彩監察協調局公布數據顯示，2023年12月博彩收入185.67億元澳門元(下同)，按年上升4.33倍，為疫前81%，連續12個月錄按年增長，按月上升15.73%，高於去年11月的70%。

2023年全年博彩收入1,830.59億元，按年升3.34倍。

澳門財政局公佈中央帳目預算執行資料顯示，今年首十一個月經常開支收入772.21億，幸運博彩稅收入590.73億，按年多2.3倍。

對澳門博彩毛收及非博彩收益的相對樂觀展望，基於多項活動及演唱會，新項目推出亦將強化澳門作為內地出境遊目的地的吸引力，澳門博彩股主要風險為潛在加薪及更多資本承諾的成本壓力。

料澳門今明兩年博彩毛收將為280億及304億美元，行業EBITDA料分別為88億及97億美元，為2019年水平的93%及104%，高於去年第三季的80%水平。

澳門博彩股現時股價為2024及2025年預測企業價值倍數(EV/EBITDA)的9.4及8.5倍，對比中周期的12至13倍，估值並不高。所以筆者偏好中場業務的股份，尤其金沙中國(01928.HK)。

金沙中國(01928.HK)是澳門最大規模的綜合度假村及娛樂場發展商及營運商。附屬公司威尼斯人持有六個特許博彩經營權。旗下物業包括澳門金沙、澳門威尼斯人、澳門百利宮、澳門巴黎人和澳門倫敦人，並擁有全亞洲最大型會展中心之一的「金光會展」、全澳最大的表演活動場地「金光綜藝館」、設有1,800個座位的威尼斯人劇場、1,200個座位的巴黎人劇場、1,700個座位的倫敦人劇場，以及達6,000個座位的倫敦人綜藝館。

由於上月賭收較市場預期高，且優於正常季節性按月增長5%的水平，預計今年澳門博彩業將全面復甦，投資者不妨趁低吸納金沙中國(01928.HK)，目標30元。

__(撰文: 華贏東方研究部董事__ __李慧芬)(本人並沒持有以上股票)__