青島啤酒股份 (168)

在新冠肺炎疫情多點散發對消費市場的影響下，集團二季度業績表現穩固，仍錄得不錯的增長，主要得益於集團抓住啤酒市場消費升級的有利機遇，加快「青島啤酒主品牌 + 嶗山啤酒第二品牌」品牌戰略，使得其中高檔產品規模持續壯大。今年上半年，集團實現中高檔及以上產品銷量166萬千升，同比增長6.6%；千升酒營業收入同比增長6.5%，保持在國內啤酒中高端市場的競爭優勢。在集團不斷推進高端化帶動噸酒收入持續提升的情況下，其利潤彈性有望進一步釋放。目標價$83，止蝕價$67。

攜程集團－Ｓ (9961)

隨著「十一黃金周」的到來，旅遊產品預訂熱度進入升溫階段。多家在線旅遊平台數據顯示，「本地遊、周邊遊」等關鍵詞搜索量環比暴漲440%，假期出行機票、酒店搜索熱度上漲136%。憧憬黃金周帶動相關股份表現，看好一站式旅行服務提供商攜程集團。事實上，公司第二季淨利潤為4,300萬元人民幣，相比上季度的淨虧損有明顯改善。本地遊繼續成為國內旅遊復甦的主要驅動力，第二季度本地酒店預訂量相比2019年 同期上升超過30%。第二季度國際平台上機票和酒店的預訂量同比增長超過100%。預料國際業務恢復及本地住宿需求，將抵銷因疫情和防疫措施以致長途旅程承壓。目標價$245，止蝕價$195。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論

總結本周，滬指累計跌2.07%。恒指本周跌710點。全周在17016點至17222點間波動，上下波幅206點。總結9月份，滬指累跌5.55%，深成指跌8.78%。今年第三季，滬指累挫11.01%，深成指更挫16.42%。恒指整個9月份累插2731點或13.7%。周内，根據路孚特(Refinitiv)數據顯示，雖然中國仍是亞洲最大的交易市場，但今年首三季涉及中國的併購交易額按年跌35%，至2660億元美元，為2013年以來最低水平。中國非製造業活動擴張有所放緩，國家統計局公布，9月份，非製造業商務活動指數為50.6，比上月下降2個百分點，遜於市場預期的52.4。人民銀行公布，為維護季末流動性平穩，今日開展了總額1860億元(人民幣‧下同)逆回購操作，其中7天期1280億元，14天期580億元，利率分別持平於2厘和2.15厘。據此計算，單日淨投放1840億元，本周淨投放達到8680億，創逾32個月新高。據路透統計，公開市場本周逆回購到期量為100億元，每日均為20億元。英國首相特拉斯政府出台了1972年以來最為激進的減稅方案，下調家庭和企業稅負，以期提振長期經濟潛力。英國財政大臣Kwasi Kwarteng宣布取消45%的最高所得稅稅率（該稅率僅適用於最高收入人群），並將基本稅率從20%降至19%。英鎊及英國國債聞訊走低。下周重點關注，10月3日德國公佈PMI、英國公佈Markit/CIPS制造業PMI、美國公佈製造業PMI；10月4日日本公佈CPI；10月5日韓國公佈CPI。