摩根大通發表報告指，嗶哩嗶哩(09626)股價年初至今持續受壓，主要源於投資者對潛在股東減持、AI投資拖累盈利、遊戲收入下跌，以及廣告收入放緩等多方面的憂慮，但重新審視這些主要憂慮後，發現有正面改善，並將數碼娛樂行業首選股由網易(09999)轉為嗶哩嗶哩。 摩通表示，經過近期的股權及可換股票據交易後，騰訊(00700)已將所持約9%的嗶哩嗶哩股份轉換為價值2億美元的可換股債券，因此進一步出售股份的風險已經消除，而公司將進入新一輪遊戲發布周期，預期將於未來兩年推動盈利強勁增長，過往主要遊戲推出亦是其股價和盈利增長的主要推動力。 該行續指，由於嗶哩嗶哩只會集中於內容推薦及創作等相關領域，AI投資造成的影響應屬可控，公司目前分別11倍及9倍2027年和2028年預測市盈率的估值吸引，下一個潛在催化劑將是手機遊戲Lumi Master於9月17日的全球推出。 另外，該行分別下調公司2026-2027年經調整淨利預測2%及9%，至31.66億元人民幣及41.5億元人民幣，以反映更慢的廣告收入增長及更高的遊戲獲客成本，目標價削37%，由270港元下調至170港元，維持「增持」評級。 (JC)
<匯港通訊>