法國外貿銀行表示,日本央行在6月會議上將利率上調至1.00%後，7月31日很可能維持利率不變，但加息壓力不斷增加。當前的暫停可能與加息空間有限有關，因為日本央行已接近其預估的1.1%至2.5%中性利率的下限。然而，考慮到日圓疲軟，日本央行自身對通脹風險的評估仍然偏高。雖然該行預期加息的基本預期是在12月，但10月提前加息的風險已經增加。 總之，日本央行預計將面臨挑戰，既要努力以鷹派姿態穩定日圓，又要證明其謹慎的正常化策略是合理的。 7月21日，高市早苗政府批准2027財年的財政政策指導方針，其中包含一項刺激措施，旨在當經濟在2026年第一季GDP增速超過潛在0.5%時實施。政府將推出一項規模達370萬億日圓（約佔GDP的56%）的投資計劃，該計劃將持續到2040財年，重點投資AI、半導體和新能源等17個戰略性產業。此外，政府也希望與日本央行協調政策，以發展「強勁的經濟」。儘管政府在註腳中承認日本央行在貨幣政策管理方面的獨立性，但金融市場對此反應消極，日圓兌美元匯率跌至163，10年期公債殖利率升至2.79%。 另加大日圓（以及日本央行）的壓力，金融市場預期美國將在9月加息，原因是服務業通脹居高不下且勞動市場韌性十足。儘管該行預期美國在2026年將維持現狀，但如果美日貨幣政策差異擴大，日圓可能會進一步貶值。這些因素將推高進口通脹，而這一數字在6月已經同比增29.7%。(JJ) #日圓 #聯儲局 #加息
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