中美緊張關係持續，敏華控股（1999）由過往收入以北美為主，逐步增加對中國的發展，補足內需的擴張。同時，集團將部份中國產能轉移至越南，有望應對中美貿易戰的不確定性。集團在7月份公佈，收購目標公司（華達利國際）60%的股權，而後者為一間新加坡沙發製造企業，產品於全球20多個國家銷售，而其主要的生產基地位於中國，為集團長期的競爭對手之一。因此，透過收購，將可以提高敏華產能，拓展現有沙發及配套產品業務客戶群體，而且提升集團的規模優勢。

截至2020年3月底止年度，集團的營業額按年上升7.9%至121.4億元，純利增加20.1%至16.38億元。受惠於越南工廠產能擴張實現規模效應，降低單位生產成本，以及Home集團調整銷售價格貢獻整體毛利率的上升，帶動去年度的整體毛利率，按年上升2.3個百分點至36.4%。

以地域劃分，去年度來自中國的收入按年上升2.6%至41.14億元，佔總收入的57.3%，佔比有所提升。北美市場的收入按年下跌16.1%至33.27億元，其中來自美國的收入跌16.2%至30.93億元；來自Home集團的收入73.44億元，按年下降約9.7%。

走勢上，9月2日高見11.46元的新高，惟昨日失守10天線，STC%K線續走低於%D線，MACD熊差距擴大，有待整固再上，宜候低於10元以下吸納，若以大成交突破11.46元阻力，升勢有望持續，不跌穿9.3元續持有。

__金利豐證券研究部執行董事黃德几__

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