匯豐(HSBC Global Research)發報告指,下調泡泡瑪特(09992)目標價9%,從136.5港元降至124.4港元,維持「持有」評級。 該行認為，目前的估值已在很大程度上反映了Labubu系列產品帶來的盈利預期重置，然而，銷售勢頭疲軟、盈利能見度有限，限制該股估值重估的潛力。儘管公司設有至少20%的股息派發政策（2025年為25%），但在當前估值下，其2026/2027年的隱含股息收益率僅為約1.6–1.9%，缺乏吸引力。 儘管公司擁有充裕的淨現金，但在Labubu系列的銷售和盈利動能出現更明確的復甦跡象之前，該行認為其上行空間有限。 該行維持評級「持有」,反映Labubu需求調整下的盈利能見度有限。預計該公司第三季國內銷售差於預期,海外銷售趨勢仍承壓,表明恢復緩慢。基於上述因素,該行下調對該公司2026-2028年純利預測7-13%。(JJ)
<匯港通訊>