主要業務及前景

該公司有三大主要業務分部，分別是塔類業務、室內分佈式天線系統（「室分」）業務及跨行業站址應用與信息（「跨行業」）業務。

這些業務分部均提供主要基礎建設，使電訊服務得以運作暢順。塔類業務是最大的業務分部，佔收入的93%，其後分別為室分業務及跨行業業務。

中國鐵塔管理約200萬個塔類站址，租戶達306萬。電訊公司使用這些鐵塔來傳送及接收其網絡的訊號，手機訊號發射塔對通訊網絡的正常運作，以及電訊公司的經營十分重要。

在最新的業務報告中，中國鐵塔就其前景表示︰「面對4G網絡深度覆蓋需求及5G建設逐步上量帶來的市場機遇，公司持續深化共享，在充分利用已有資源基礎上，強化社會資源獲取和利用，通過共享提升效益、創造價值。」

中國鐵塔的站均租戶數由1.55按年升至1.62，與需求增長一致。站均租戶數指共享鐵塔的營運商總數與現有站址總數的比例。這個指數的增幅意味着鐵塔公司的效益因更多租戶使用同一鐵塔而有所提升，所以是投資者應追蹤的一項主要數據。

盈利增長

於2019年，中國鐵塔的收入按年增長6.4%。在業務分部方面，跨行業業務的增長幅度最大，收入上升70.2%。其次是增長46.1%的室分業務，以及增長4.1%的塔類業務分部。

在利潤方面，中國鐵塔的利潤暴漲97.1%至人民幣52.22億元。

2019年的每股盈利為人民幣0.0297元 (港幣0.032元)。按港幣1.68元的現價計算，中國鐵塔的市盈率為52.5倍。

高市盈率可能表示投資者對公司未來的增長極具信心。

繼續看看中國鐵塔的股息。

該公司宣佈派發人民幣0.0146元 (港幣0.0165元)股息，2019年的股息率為0.97%，而派息率則為淨利潤的60%。

這意味中國鐵塔對派息相對保守，保留40%利潤作未來發展的資金。

中國鐵塔對投資者而言一直是個不錯的投資。雖然最近市場震盪，但自其首次公開招股以來，中國鐵塔為投資者帶來近30%的回報。

儘管市盈率高，但其未來發展前景，以及增長的收入和利潤，均讓筆者有信心中國鐵塔能繼續締造出色的表現。

此外，中國鐵塔業務的入場門檻高，所以日後面對的競爭會相對少。基於上述原因，筆者相信對追求長線收益的投資者來說，中國鐵塔目前相當抵買。

延伸閱讀

鐵塔業績倍增股價仍跌 5G概念炒過龍？ 5G新基建比拼：長飛光纖 vs 中國鐵塔所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia並無持有上述任何公司的股份。

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