潤啤具反彈空間 伺機跟進

內地4月份 CPI連升三個月，增幅優於預期，並創去年11月以來新高，緩和市場對內地經濟衰退的憂慮。另外，內地新一波疫情雖然持續，但採取的防疫措施有望逐步見效，消費板塊有望見改善。華潤啤酒(00291)旗下主要品牌「雪花Snow」，在內地啤酒市場具領先優勢，加上近年積極優化產品結構，除了引入喜力國際品牌，推出多個以次高檔品牌的產品，豐富產品組合。去年度，集團的整體啤酒銷量按年基本持平，為1,105.6萬千升，其中，次高檔及以上啤酒銷量上升27.8%至186.6萬千升。

2021年度，集團的營業額為333.87億元（人民幣，下同），按年增加6.2%，純利上升119%至45.87億元。即使面對原材料和包裝物料價格上漲，平均銷售成本上升，惟集團去年下半年逐步對部分產品進行提價，令去年度整體平均銷售價格按年上升6.6%，而整體毛利率按年增加0.8個百分點至39.2%。集團財務穩健，去年底綜合現金淨額53.96億元，並無借貸。

集團持續推動優化產能佈局，去年度已停止營運5間啤酒廠；去年底，集團在內地營運65間啤酒廠，年產能約18,200,000千升。另外，集團亦拓展非啤酒業務，去年10月透過其全資子公司向山東景芝白酒有限公司注資13億元，以收購其40%的股權。

集團擬派末期息每股0.302元，連同中期息0.264元，年度共派息每股0.566元。走勢上，上週五重上10天和20天線，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高於%D線，短線走勢料改善，宜候低43元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力52.4元，不跌穿38.4元續持有。

筆者：金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

筆者並無持有上述股份

#黃德几

<匯港通訊>