海信家電(00921)持續深化「AI賦能先進製造」戰略,通過全球領先的技術創新應用與高效協同的全球製造布局,系統性提升製造效率與可持續發展能力.在技術創新層面,集團全面推廣大數據分析、AI、數字孿生及5G融合應用等先進技術,減少設備故障等異常損失,提升產品一次合格率,推動全球工廠製造效率同比提升21%.全球製 造網絡建設方面,集團採取 「新建+升級 」並行策略 （新建產能+升級改造）,持續強化全球供應鏈的韌性與響應能力.2025年9月,定位為東南亞區域智能製造基地的泰國智能製造工業園正式開工,該園區首期規劃建設冰箱、洗衣機、空調智能產線,全面對標燈塔工廠標準,打造全流程數字化、智能化的先進生產線.2025年12月,長沙家電產業園按期建成投產,首期商用空調智能製造基地聚焦水機、多聯機等高端產品.通過高效的多基地產能協同機制,該基地有力提升了公司對客戶訂單需求的響應速度.泰國與長沙兩大關鍵基地的順利推進與投產,標誌著海信家電「全球7+1」製造網絡布局（覆蓋亞太、東盟、北美、中南美、中東非、歐洲、印度及中國區的全球製造體系）,這一布局作為集團全球化戰略的核心支點,有效提升了供應鏈韌性及本地化響應能力,為集團在全球市場的持續拓展提供了堅實的產能支撐.
海信2026 年第一季度營收為230.6億元人民幣,按年放緩7.16%,歸母淨利潤為10.35億元人民幣,按年小幅下滑8.22%.雖然利潤微跌,但第一季度經營活動現金流淨額高達 9.33億元人民肖同比大幅激增1,333.88%.這反映出集團在存貨優化、渠道管控及供應鏈精細化成本管理上成效顯著,財務結構穩健,展現出強勁現金流和高股息防禦性.過去兩個年度派息率都維持50%以上,2026年度末期息每股派1.265元人民幣(將於6月30日除淨),現價股息率接近6%.隨著今年下半年海外銷售補庫存周期開啟及世界盃等大型體育賽事帶動電視/家電出貨,2026年年全年營收有望回升至900億元人民幣以上,同比增長約3%.中國政府近期加大對綠色白色家電（如高能效空調、冰箱）的補貼力度,海信作為一線領先品牌,相比中小競爭對手能捕獲更多市場份額. (個人沒有持有上述股票)
買入價$24.00，目標價$25.50-26.50，止蝕價$22.80
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>