縱使在過去數周，我對港股、A股的看法屬於行業內最保守的那一批，也沒意料到，2024年開年以來，每日皆陰。昨天周一，兩地股市中的正股，九成多都是下跌的。

隨便瀏覽一下內地諸媒體中股民的論議，絕對可歸納為「怨聲載道」，關鍵是，這種怨、罵、諷的風味，已經持續了相當長的時日。

內地較能反映實體經濟表現和資金情緒的，不是上證指數，而是滬深300指數和深證成指；兩者的走勢，自2021年年初至今，約略跟港股的恒指相約，恰恰都是自高峰下跌了四成多接近五成。當然，港股的恒生科技指數和內地的科創50，跌幅更是誇張。指數如此，必然有不少股票的價格自近幾年的高位下跌六成至九成多之譜，絕對的財富攪肉機。

近幾個月，內地有不止兩位教授提出，應該讓內地的股市由融資市場向投資市場轉型。在得到內地股民壓倒性的掌聲支持以外，細思，其實，既荒誕又可悲。超級簡單淺顯僅屬一加一等於多少的常識問題，居然要成為直指靈魂的拷問，比要解答數學界方面的什麼什麼猜想還要糾結。世上其他股票市場，需要有這種「建議」嗎？股票的本質是什麼？就是利便企業公開出讓部分股權予股民以取得資金助益其發展，「同時」讓眾持份的權益者在擁有投票權和發言權之餘克享其發展成果、積累財富；這是互利的關係，後者相對屬於弱者，其權益尤其需要加以保護。讓經營合法的企業不斷壯大，讓股民受益，讓股市欣欣向榮，是正常的社會正常的管治者的期盼並應努力加以監督和呵護的。充份利用股市這個融資市場以減輕銀行的放貸負擔並縮減其運營風險，這個本意沒毛病，但不應竭澤而漁，把股民視為滿足某些計劃指標的炮灰——這是為了狹隘地向上司負責而不是向社會和良心負責！這些，是股票的ABC。偏偏，某個市場的的管理者在股市發展了數十年後說，「呀？我沒想到那麼多呀！這是必須的嗎？等等，我慢慢研究研究……」（其實，大把學霸的答卷已經呈露近百年，在每個人的眼前飄來飄去，隨便抄。）彷彿，世上別的區域的人都認為日心說是自然而然理所當然的，但某一隅的人群卻非要維持地心說的「信仰」不可！

來來去去，反反覆覆說過，都牽涉到憲制、法制、制度，和，管理思維……誰，才是主人翁？誰，才是服務的對象？

隨時會迎來適度的反彈，然而，集體信心的潰散，絕對不會純粹基於某些響亮的口號和形式主義風格的應對而得到扭轉的。而且，這些，僅是這一波超級大熊市的其中一個兆因而已。

也所以，短期內，找不到值得改為樂觀的理由。

個股方面，值得提的有：

比亞迪擬定本月16日為「比亞迪夢想日」，估計將描畫和展示其獨一份的對未來智能車的展望圖景及相關技術（既有電動化，也有智能化），值得留意，這個日期有所提前的發佈會，或可算是比亞迪自數年前發布刀片電池、漢EV和Dmi技術之後，又一次全面破圈的前奏。如果不是想佈置更多的資金到高息股之上，上周末我是不會投機性減持比亞迪的持份的（在出文前，航運股大挫……）。

科網股近日遭遇較大的拋壓，但當中仍具一定成長性而且現金流和盈利狀況不錯的成員，按理再大幅下跌的機會不大了。

石油、煤炭類的高息股，短期內跟其他股份一樣，波動難免，但是，感察到，內地管理者似乎有意製造一定的通脹「背景」以對抗通縮趨勢，估量普遍的盈利水平都能維持在某個不低的區間。也因此，中期而言，從偏保守的投資角度去考量，組合內有一定數量的電信、石油、煤炭股，是合適的。