花旗發表報告,首次給予 HASHKEY HOLDINGS(03887.HK)「買入/高風險」的投資評級,目標價為5.60港元。 花旗指出,HASHKEY 作為亞洲最大的場內合規數位資產交易平台,具備涵蓋交易促成、鏈上服務及資產管理的三位一體生態體系,其作為數位資產核心基礎設施提供商的長期結構性增長邏輯依然明確,當前估值展現出極具吸引力的配置時機。 花旗預測,2024–2029年香港在岸交易規模複合增速高達63%,HASHKEY 將受惠。其次,集團自研以太坊L2 網路 HashKey Chain(HSK Chain)深度切入AI智能體支付(Agentic Payment)賽道,並已加入Google AP2 聯盟,預計2030年該業務可望帶來約15.9億港元的增量年收入。最後,HASHKEY 領先實體資產代幣化(RWA),2025年鏈上部署規模已達約20億港元,將持續全面捕獲香港萬億級 RWA 市場的增長機會。 財務預測方面,花旗預計 HASHKEY 2026-2028年營業收入分別為8.80億、12.25億及20.49億港元,隨著運營槓桿釋放及 AI 降本增效,預計於2028年實現核心淨利潤968.3萬港元,迎來歷史性盈利拐點,毛利率也將穩步提升至60.1%。 (BC) #花旗 #HASHKEY
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