招商證券國際發報告指,維持黑芝麻智能(02533)目標價26.5港元以及「增持」評級。 該行表示,公司處於智駕晶片與具身智慧雙賽道交會點，產業仍處滲透率提升與技術迭代早期階段，競爭雖加劇但不改高毛利藍海賽道屬性。公司正由硬件供應商向端側AI算力平台升級，旗艦A2000晶片核心指標為第一梯隊，其高性價比精準貼合比亞迪(01211)、吉利(00175)等頭部主機廠降本訴求，滲透率可望提升。此外，公司在具身智能領域轉型速度顯著領先同業，構築中長期成長極。隨高階晶片放量、機器人及商用車業務起量，未來2-3年收入與毛利率可望實現雙升。 該行上調2026和2027財年收入預測4%/4%。指市場尚未充分反映其AI屬性強化所帶來的重估潛力。(JJ)
<匯港通訊>