晨星發報告指,維持對窄護城河的太古公司(00019)86港元的公允價值預測，預期基本不變。認為該股估值合理。 晨星預計,太古在2025年基數較低的情況下，未來三年經營利潤的複合年增長率為12.6%，因為地產業務在2027-2028年復甦。國泰航空(00293)在2025年的穩健增長起到推動作用，但未來其推動將會減弱。航空燃油成本提升是短期風險。如預期，香港辦公樓市場租金疲軟侵蝕2025年的物業利潤。但該行相信，1000億港元投資計劃下的項目將支撐中期盈利增長，包括中國內地新投資物業的推出和住宅單位的銷售。 太古公司2025年經常性基本利潤增長5%，主要得益於航空業務19%的增長，但部分被地產業務的下滑所抵銷。股息增長13%至每股3.8港元。 該行表示,股息高於預期，主要得益於地產業務的資本流轉(cycling)。管理層重申其漸進式股息政策，並持續致力於維持至少50%的核心派息比率。因此，晨星將2026年股息預期上調至每股3.99港元。(JJ)
<匯港通訊>