隔晚美股大漲，因為美國CPI通脹壓力繼續紓緩，加息預期進一步降溫，美國10年期國債收益率跌至4.5厘以下，美股的中國金龍指數也反彈逾2%，人民幣兌美元匯價跌至7.25附件。

過去一周多，受美聯儲主席的忽然又鷹言論影響，復加內地通脹數據不佳，港股只能低位反覆，進一步消磨好友的意志。而不僅一家外資大行看淡中資股來年的表現，對指數的展望相當悲觀。

悲觀言論並非無理，事實上，端看內地的資產減值、通縮壓力到何時才能平緩下來，偏萎糜的消費何時能夠觸底，在盈利前景不清的情勢下許多股票的估值變得偏模糊，而現時，我們仍未看到真正的明朗的拐點。

此際，在中美關係極可能階段性（且帶局部性）緩和的預期下，外部利率的因子邊際性釋出向好的趨勢，再加上內地針對諸領域百招千招的施為，資本市場在頗長時間陷於低谷之後階段性得到支撐並出現一定程度的反彈，概無疑問。

但我們理應知道的是，兩個假設資質和可用資源一致的孩子，家長一個是嚴管並長期規畫孩子的前路，另一個家長是傾向於放任而誘發孩子的能動性，這兩個孩子的心理健康和發展前景，我們可以約略有一個雖然並不嚴謹的結論。這就是自由的資本主義比對其他體制的無可置疑的優勢！憑常識，我們就可以作出判斷！

本倉有可能在周三再次買入關涉看好科指的ETF。

個股方面。

近日華為和小米的風頭都很強勁。新發布的華為Inside的阿維塔12和智界S7，無論外觀、內飾配置和智駕技術都相常出彩，十分吸睛，也因此，連可城可野只要是正常男人都會喜歡的比亞迪的方程豹豹5公布價格後三天僅取得約一萬的大訂訂單，低於我的預期。近日比亞迪股價的相對低迷，基本貼現了相關局面以及市場對比亞迪過去兩年多獨一檔的競爭力的持續性的憂慮。我覺得是過慮，但市場短期的不樂觀需要比亞迪智駕技術的急起直追和新產品的持續推出和運營能力予以證偽。事實上，被卡脖子的芯片疑似突破大振華為的技術聲譽以及其智駕技術快速強橫主宰消費者的心智，是數月前任何人也始料不及的。明年年中左右或之前，研發出稍弱於華為但已屬第一梯隊的智駕技術，興許對於比亞迪而言並不異常困難，需要值得關注的，一如過去幾期文章所言，是其策劃爆品的能力及持續性以及其服務水平的增進。我個人近三年一直真正擔憂的，是王傳福太忙分身乏術（其實主要看他願不願意分身和對新人才的識別、選擇和包容能力，王對舊臣似過於仁厚）而整體管理水平追不上時代和環境的要求。至今，王傳福的身影太強，在其管理架構中，仍沒培養和外聘得到能很聰明地從容應對銷售、消費者和輿論的總裁或副總裁級別的強手。

小米今年的預估市盈率已超過20倍，明年手機業務再錄得一定的增長估計問題不大，但推出新車何時能取得利潤這一點是最大的問號。也因此，市場願意為重新煥發朝氣的小米貼現多少樂觀的預期，需要關注。