指鹿為馬，自圓其說，自把自為，在投資工程上，可能會有一剎那光輝，但無型之手最終引指結果。所以不用心力交瘁，歷史自有公論。

蘋果最近的發佈會，又一次看到他們對未來生活的遠景，AirTag這個細細的東西，正合很多人的需要，不會是大生意，卻是大生意的一部分，未來陸續有新產品推出，可見的會是IGlasses和ICar，熱切期待。一間仍然保持創意、配合未來及着重研發的企業，還有什麼要擔心呢？

蘋果從開始便將設計放在首位，IPod 是Steve Job回歸後的代表作，當時MP3已極流行，但IPod的簡潔設計令很多用家移情別戀，IPhone 是另一個經典例子，當時HTC、三星等已佔有市場，但再次簡單及功能完勝，最後HTC步Nokia的下塲。

我們今天看這些產品，以為三數日便完工，其實殊不簡單，當中涉及大量的資料搜集、分析、設計、測試，再回頭，反覆多次，才可以達到最完美。我體會深入，因為大學我主修「設計與科技」（D&T）。我是傳統工科出身，通常是按圖紙做產品，D&T 的重心放在設計過程，即認清問題、學習相關知識、資料搜集、數據處理、分析、設計和測試 。你對問題感陌生不打緊，但首要是攪清問題的重心，往後才可以逐步研發。

下一步是針對問題作出深度學習。Steve 無疑有能力去做Apple2，但往後的IPod 和IPhone，對他來說是全新領境，不過，他花時間學習相關知識，令產品可以發揮得淋漓盡致，它不用很高的佔有率，因為它走高端，結果賺錢最多，相反其他手機沒有特色，唯有靠平。

我的投資組合專注科技，這方面，若不花時間學習，只會流於膚淺。Tesla 幾年前很多投資大師說他是騙子，一文不值，結果沽空的都慘死，眼見Tesla成功，大家又吹捧三傻，我看不到它們肯花錢在R&D，跟Tesla是差天共地。

我們不是去0做手機或電動車，但我們需要了解相關理論。深度學習不難，尤其現在網上資料隨手可得，讀書是辛苦，但往後做分析時，便信心十足。

很多人犯上很普通的錯誤，他們都是先有結論，然後自圓其説。舉例子，最近興起Bitcoin 和SPAC，怕執輸，便找理由去自圓其説。遇到這些人，我會向他們請教是乜東東，結果當然是答不出來。不要太早定結論，應該通過分析去找出最好的結論，最後可能是否定，所有企業都有很多研發是胎死腹中，不要覺得可惜，因為在研發所學習及搜集的資料，可以留待下次再用。

整個過程，非常重要是學習和資料搜集，學無止境，最緊要是不是有心去學習和資料搜集，量是最簡單的判算，當然認識深淺是要考究。對於資料搜集，不是簡單幾篇文章，還要面訪與試用。在數據處理上最怕是片面及斷章取義。

[蔡光華，力高資產管理投資總監 [email protected]]（香港證監會持牌人，客戶持有蘋果和Tesla）