摘要：回顾上周，美国利率预期转向更鸽派的方向，交易员对今年宽松政策贴现超155个基点，之前一周为130个基点。对此，美联储官员采取积极主动立场，不断强调宽松政策仍需更多数据支持，力图在获得更多经济数据指引前，稳定美国国债收益率。非美货币消息面相对平静，除日元在工资数据出炉后短线下跌外，其他货币对基本维持震荡行情。展望本周，将带来诸多经济数据，以及官员公开讲话，预计对此前震荡走势产生冲击。

全球外汇焦点回顾 与基本面摘要

市场加大宽松预期押注国债收益率走低 但美联储仍需更多经济数据支持

上周五公布的美国生产者价格指数意外下降，强化了市场对美联储降息的押注，2年期国债收益率跌至5月份以来最低水平。交易员预计美联储3月份降息的可能性从一周前的50%升为80%。同时前一天公布的美国消费者物价指数也高于预期。不过美国纽约联储行长内多官员表示，利率已足够推动通胀回落至目标水平，但减息前仍需更多经济数据支持。预计即将到来的美国财报季将给市场更多指引。

欧元经济衰退风险需更多数据支持 短线汇价预期主要跟随美元波动

上周欧元跟随美元指数进入震荡区间。经济数据表现看，欧元区经济仍面临衰退风险。尽管12月PMI终值较初值有所提升，但整体仍位于荣枯线以下。欧洲央行发布的经济公报显示，短期经济增长将持续低迷。欧洲央行行长拉加德表示，目前已度过通胀最艰难阶段，预计2025年欧元区通胀率为1.9%，但降息时点并不能确定。展望后市，短期内欧元预计仍主要跟随美元指数波动。

日本疲软经济数据推动美元兑日元反弹 紧缩财政政策市场预期渐淡

美元兑日元汇率上周三反弹至12月中旬的高点，主因是日本疲软的工资数据打压了日本可能很快收紧货币政策的预期。11月日本工人经通胀调整后实际工资连续第13个月下滑。日本央行一直强调任何货币紧缩，都必须有确凿的证据证明日本的需求和通胀是可持续的，数据表现无疑令货币紧缩的预期降温，市场上关于日本央行年初收紧政策的押注也消失了。

外汇期货与期权 走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-01-09期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化309手，澳元净多头变化966手，英镑净多头变化246手，日元净空头变化23手，加元净多头变化3546手，纽元净多头变化1016手，上周没有总持仓多空转换的货币。没有单向总持仓变动超过20%的货币。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元：

欧元/美元下跌，收报1.0948，跌幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1003，进一步阻力位于1.1035，关键阻力位于1.1072；汇价下行的初步支撑位于1.0934，进一步支撑位于1.0897，更关键支撑位于1.0865。

英镑/美元：

英镑/美元下跌，收报1.2747，跌幅0.10%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2789，进一步阻力位于1.2830，关键阻力位于1.2880；汇价下行的初步支撑位于1.2698，进一步支撑位于1.2648，更关键支撑位于1.2607。

澳元/美元：

澳元兑美元上周跌势暂缓，在0.6740处的20日移动平均线上方维持震荡，若后续向上，重要阻力将是0.6870，突破后下一阻力将是7月14日创下的前高0.6895。下行方面，0.6645的支撑位在过去五天里一直起到强力作用。若跌破则下一支撑位是50日移动均线0.6615。

美元/日元：

美元/日元下跌，收报144.872，跌幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于146.127，进一步阻力位146.985，关键阻力位于147.557；汇价下行的初步支撑位于144.697，进一步支撑位于144.125，更关键支撑位于143.267。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

进口企业使用外汇期权规避汇率波动风险： 企业进行跨境贸易时，汇价的波动是影响企业最终收益的风险之一，为规避这种风险，很多企业选择使用外汇期权实现套期保值。

如对某中国生产商A来说，需要从欧洲进口价值3000万欧元的原材料，并约定在3个月后付款。为规避这三个月间的汇率波动风险可能造成的损失，该生产商可买入3个月后到期的欧元兑人民币看涨外汇期权。若到期时欧元大幅升值，则生产商A可选择期权行权，按约定汇率与期权合约卖方换汇支付进口成本，弥补3个月内汇率波动导致的损失；若到期时欧元并未升值甚至贬值，则可选择不行权，直接按当时更优的市场汇率支付进口成本，并只额外损失期初的期权费用。

后市重要观察指标

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。