誠如3月16日發佈市評文章時指出，參考前週恒指波幅逾1,400點後，上週波幅亦逾1,200點，可見自伊朗戰事爆發以來，港股表現持續波動。筆者認為因著油價走勢依然反覆，本週恒指波幅繼續不少於1,000點。目前本週過了三個交易日，恒指波幅介乎25,317至26,250點，差距933點，與1,000點經已不遑多樣。
至油價走勢反覆亦明顯見於過去兩個交易日 (3月17和18日)，以紐油為例，香港時間3月17日下午1:31低見94.68美元，較上午10:57高見95.30美元，約2.5小時才跌約0.65%。
恒指走勢續受油價左右
但於下午1:36起油價展開勢，下午2:09高見97.65美元，明顯高於上午10:57的95.30美元；不足四十分鐘從94.68美元轉升逾3.10%，即使之後油價升幅收窄，一直下午4:00港股收市時，僅低見95.71美元，仍高於上午10:57的95.30美元，故此周二上午恒指升逾250點，下午近乎全然消化，全日變為僅升34點。
周三走勢卻見相反，上午跌逾40點，下午則見倒升，全日升近160點，收報26,025點。昨日恒指如此走勢也不難理解，又看紐油，上午9:30 (港股開市) 至上午10:26保持在94.00美元之上，期內曾高見94.50美元，證明實則油價窄幅上落。
油價又見蠢蠢欲動上揚
因此期內恒指波幅僅約150點，但從上午10:07起油價下行，至下午2:26低見91.45美元，較94.50美元跌逾3.20%，於是昨日恒指倒升收市。留意油價有別於股指，後者高低波幅逾3.00%不時出現，油價卻於不尋常情況才見大波幅，並且在一日曾升逾3.00%後，翌日則一度跌逾3.00%，大上後見大落，才導致過去兩日恒指走勢異常反覆。
筆者認為暫對港股後市走勢不能掉以輕心，於昨日下午5:03 (臨近夜期開市) 紐油高見94.29美元，較下午2:26低見91.45美元已累升逾3.10%，並且94.00美元水平也是重上昨日港股開市時水平。
維持利率不變已無懸念
故此認為今日 (3月19日) 港股開市時，紐油處於95.00美元以上，恒指於二萬六關口得而復失機會大。目前恒指雖見三連升，卻不宜視為有力續升訊號經已出現，畢竟3月已過了一半，但未嘗見連續兩日或以上收於26,000點或以上，又見昨日大市成交金額約2,404億港元，為2月26日以來最低，隱約見港股上揚乏力。
香港時間3月19日凌晨2:00美國聯儲局公佈議息結果，截至3月18日下午4:55，預期維持利率不變機率已達100%；而香港時間5月1日凌晨2:00將公佈的另一次議息結果，預期維持利率不變機率亦是100%。
數字反映市場看伊朗戰事會延續至2026年第二季，紐油本月餘下日子上試100美元或以上的機會不小，環球通脹向上漸見升溫，因而市場押注聯儲局兩次議息均按兵不動。暫雖未能確認恒指可企穩二萬六關口；但相信下週收市位在25,500點水平有支持，所以日內波幅或許仍大，不過以收市位來說波幅可望較小，預期少於600點。面對3月16日公佈今年1及2月「三頭馬車」數據，表現均勝預期及前值，僅見當日恒指表現受惠，升近370點，周二和周三走勢已變成由油價主導，基於油價走勢繼續難測，倘要確認恒指已擺脫陰霾，至少要見連續兩天收高於26,000點。
作者：聶振邦(聶Sir)
原文刊登於 HKMoneyClub
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