施羅德投資多元資產投資團隊表示，美國整體經濟增長環境依然溫和，認為美國衰退風險偏低，企業盈利動力亦繼續支持其對股票的正面看法。亞洲科技股主題近期表現十分強勁，因此對其正面看法轉弱。維持對納斯達克指數的正面觀點。 圍繞該行基本情境的風險有所增加而且正變得更為相關。中東緊張局勢持續，策略石油儲備現已消耗不少，令能源及礦業股的吸引力上升。 油價上升的潛在壓力，令聯儲局本已棘手的決策環境更趨複雜。市場定價已反映利率預期與該行的預期一致；估值改善亦令該行在策略上持有美國10年期國債長倉。聯儲局於9月16日加息，符合該行預期；對聯儲局主席沃什而言，這次加息是證明其願意應對通脹所需的一步。即使如此，施羅德預期市場對主要央行公信力的憂慮仍會持續，因此持有黃金預料可對沖這風險。 該行在策略上仍看好政府債券。市場定價已反映利率預期現與該行一致；估值改善亦令該行繼續在策略上持有美國10年期國債長倉。 該行亦表明，對美國投資級別債券的看法轉趨審慎，原因是按目前息差水平衡量，承擔相關風險所得回報有限，加上該行亦關注人工智能(AI)相關發債所帶來的影響。 該行維持看好大宗商品。持續的供應瓶頸、地緣政治風險及需求持續，均利好能源及工業金屬；黃金則受惠於主要央行買盤、季節性利好因素及投資資金流改善。 日本可能干預日圓匯率的風險，以及市場憂慮聯儲局是否願意充分加息以遏抑通脹，促使該行將美元下調至中性觀點。 總括而言，在股票配置上仍維持順周期取態，但亦意識到市場定價已在更大程度上反映該行的觀點，而風險亦在增加。 (SY) #施羅德投資
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