近期才跟朋友討論Netflix最近鮮有甚麼精彩的影片劇集，真人秀節目減少，題材亦開始欠缺新意，推薦片單盡是韓國出品。說真的，除歷年個別較為有名的韓劇，筆者對於Netflix 推介的興趣不大。無獨有偶，Netflix 最近公布業績，今年第一季訂閱用戶流失20萬人，各界紛紛力數用戶人數暴跌的原因。其實早於2018年，Netflix執行長Reed Hastings在致股東信中早已道出原因。

__推廣告較便宜收費平台__

Netflix逾10年以來第一次錄得用戶人數下跌，震驚一眾影迷，市場原先預期新增250萬戶。俄烏爆發戰爭後，公司上月初撤出俄羅斯的業務，流失多達70萬用戶。即使撇除這項因素，上季用戶亦只淨增50萬戶。公司仍預估將再流失二百萬訂戶。

Netflix歸咎「密碼共享」行為，估計有超過一億戶家庭使用他人帳戶，沒有付費，並稱會設法打擊，先於拉丁美洲試行，及後推廣到其他國家，亦計劃推出有廣告的較低廉收費平台。

回顧串流媒體熱潮於疫情期間興起，亦是Netflix 和Disney+等平台的光輝歲月，防疫封城，家庭訂閱數目俱增。Netflix目前約有二億二千一百六十萬付費訂戶，於2020年新增用戶數量多達3600萬，第一季淨利已高達 17 億美元，已近2019年18.7億美元的全年淨利潤。 2021年新增會員亦有1820萬個，當中紅遍全球的《魷魚遊戲》，成為史上首個觀看用戶數目「破億」的作品，第二季淨利亦力保14.5億美元。

__電遊收入早已超傳統媒體__

畢竟「剎那的光輝不代表永恒」，Netflix深明此道理。2018年，Netflix執行長Reed Hastings在致股東信中已表示，Netflix 的主要對手非乃有線電視頻道或其他串流媒體，而是電玩遊戲，如Epic Games的《要塞英雄》（Fortnite）。當串流媒體為持續下跌的用戶人數而黯然，Epic Games Store 則宣布2021年有超過 1 億 9400 萬名個人電腦使用者，比 2020 年約 1.6 億增長了 3,400 萬人。至於玩家 2021 年在 Epic Games Store 購買遊戲花費上升兩成，2020 年消費 7 億美元，而 2021 年則達到 8 億 4 千萬美元。

事隔多年，Netflix才於去年7月的財報會議宣布跨足電玩行業，從原創影集衍生遊戲，向訂戶提供遊戲服務，提升串流媒體服務體驗。公司先後推出五款遊戲，包括神劇代表作《怪奇物語》衍生的《Stranger Things: 1984》與《Stranger Things 3》，今年 5 月更將推出人氣卡牌遊戲《爆炸貓》，同時會將遊戲改篇成動畫，預計會在 2023 年播映。

2020年電子遊戲的收入已分別為傳統媒體電影和音樂的3.6倍及7.6倍。2021年全球遊戲市場創造的金額更達到1758億美元，50%的收入來自亞太地區，受手遊市場推動下，中國則是最快增長的國家。Netflix此時加入遊戲市場，有意創造一個與玩家互動的影視平台，雖有種為時以晚的感覺，惟也不失為一條出路。

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日興資產管理ETF業務發展總監 黃麗幗