招銀國際發表報告指,美國聯儲局3月議息會議釋放鷹派訊號:會議聲明新提及中東地緣政治風險,為後續可能的政策轉向埋下伏筆;點陣圖上調經濟和通膨預測,全年減息幅度不變。貨幣政策路徑的點陣圖票型變異數下降,顯示聯儲局整體共識加深;主席鮑威爾記者會偏鷹,更強調通脹風險,認為未來油價是否影響貨幣政策將取決於通脹預期的穩定。會議結束後,市場對全年減息幅度預期從26個點子降至11點子。 不過,該行認為,市場可能過度解讀聯儲局鷹派訊號,一旦中東地緣風險緩和或就業市場明顯轉弱,聯儲局政策立場可能迅速轉向。該行維持聯儲局2026年將減息1次的預測。短期內,美元可能保持強勢,油價高企將抬升全球通脹中樞並推遲央行減息節奏預期,推高長端利率與期限溢價,壓制風險資產及貴金屬等表現。最終,央行政策路徑和大類資產影響將取決於中東衝突演進和油價見頂時間。中長期看,地緣衝擊引發的估值壓縮和利率抬升可能為 AI 產業龍頭、貴金屬和中長期國債等優質資產創造良好配置視窗。 (BC) #招銀國際 #聯儲局
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