長飛光纖光纜(06869)不久前完成新H股配售，透過配售7000萬股，配售價為每股32.26港元，集資淨額約為22.29億港元，其中約80%將用於發展海外業務，主要用於提升現有生產基地的產能及拓展海外市場，餘下約20%將用作一般營運資金.集團積極推行國際化戰略舉措，不斷完善業務及產能布局以應對貿易保護風險.在初步完成面向全球客戶的本地化產能布局後，全面提升國際化運營能力，推動國內外生產基地在生產成本、原材料採購、產品研發、質量管控等各個方面的對標及協同，以優化經營效率.集團通信網絡工程項目亦在東南亞市場取得持續市場拓展.2025年上半年，集團實現海外業務收入約27億元人民幣，同比大幅增長52.8%，且收入結構更為多元化.集團海外業務收入佔總收入的比例在2021 年至2024年連續四年穩定在30%以上的基礎上，今年上半年進一步提升至42.3%。
集團在完成前期多元化戰略布局後，深入發展各個業務方向.在光互聯組件領域，其子公司長芯博創在數據通信、消費及工業互聯市場實現業務快速增長.今年上半年，光互聯組件分部實現收入14.4億元人民幣，增長54.6%，實現毛利率約40.7%，相較去年同期毛利率增加18個百分點.在其他多元化方向，亦不斷取得業務進展.在工業激光領域，長飛光坊持續提升核心競爭力，今年上半年實現了業務規模的增長及盈利能力的改善.集團於今年7月完成了對奔騰激光（浙江）的收購，將能在工業激光產業鏈實現激光器與激光裝備業務的整合與協同發展。
在高純度石英材料領域，長飛光學石英元器件研發及產業化項目建設進展順利，將利用自主研發的技術和設備，通過光纖級高純合成石英製造平台的延伸，拓展高端石英材料在光學等領域的應用.在海纜與海洋工程領域，集團快速完成了對海纜製造平台長飛（江蘇）海洋科技的整合，有望實現業務快速拓展.在第三代半導體領域，長飛先進半導體位於武漢的生產基地於今年5月完成了首片晶圓下線，構建了完善的工藝流程和完整的工藝平台，並建成碳化硅行業第一家全自動化天車搬運工廠(Auto3)，可實現生產資源的高效利用，最大化發揮製造效率.目前，上述多元化業務仍在發展前期，處於投入階段，預計未來將對公司經營業績產生積極影響。(個人沒有持有上述股票)
買入價$43.50，目標價$48.00，止蝕價$41.00
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>