國藥控股（1099）主要收入來自醫藥分銷業務，擁有龐大的分銷網絡，在藥品分銷具領先優勢，而國有企業地位使其較同業更顯優勢；同時集團從事醫療器械銷售、醫藥零售等業務，以及分銷實驗室用品等其他業務。截至2023年12月底止年度，總營業收入5,965.7億元（人民幣，下同），按年增加8%，純利上升6.2%至90.54億元。整體毛利率由2022年度的8.59%，下降0.46個百分點至去年度的8.13%。
醫藥分銷業務在去年度分部收入4,410.5億元，按年增加8.47%，佔總收入的71.44%主要是由於分銷規模增大，帶量採購涉及品種的獲取率上升。集團在北京、上海、江浙等重點區域和市場實現穩定增長，在甘肅、寧夏等西北廣闊市場的業務得到快速發展。2023年度，醫療器械業務收入1,302.1億元，按年增長7.8%，佔總收入21.09%，增長主要是由於分銷區域擴大、分銷產品新增和得標客戶增長。
至於醫藥零售業務，分部收入增加8.2%至356.9億元，收入佔比維持在5.78%；其中專業藥房體系收入按年增長超過20%。2023年底，集團零售藥房店舖總數為12,109家，較2022年底合計淨增1,356家；其中國大藥房淨增1,203家至10,516家，專業藥房1,593家，較2022年底淨增153家，已經覆蓋全國30個省、市、自治區。
去年底，集團的主要費用率指標均有下降；其中，銷管費用率為4.38%，按年下降 0.13個百分點；全年財務費用率（不含保理）下跌0.17個百分點至0.41%。走勢上，目前失守多條主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD維持熊差距，宜候低20元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力23元，不跌穿18.5元續持有。
__金利豐證券研究部執行董事黃德几__
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