摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示,在上次加息半年後，日本央行重啟貨幣緊縮政策，將政策利率調高25個基點至1%。儘管此次加息決定在預期之內，但7比1的投票結果表明，日本央行理事會仍然更關注通脹而非經濟增長，尤其是在「落後於曲綫」的風險逐漸加劇的情況下。霍爾木茲海峽重新開放的預期不斷增強，供應鏈衝擊影響的不確定性也隨之降低，這進一步增強日本央行重啟政策正常化的信心。 此次會議的另一個重點是對其日本國債購買計劃的中期評估。日本央行決定暫停縮減購債計劃，並自2027年4月起維持每月2萬億日圓的購債規模。這表明，日本央行在緊縮政策方面仍保持謹慎，不願過於激進，並願意以資產負債表正常化換取利率正常化。儘管日本央行目前仍持有約530萬億日圓的日本國債，這可能需要數年時間才能消化完畢，但新的購債速度也與2013年安倍經濟學實施前的水平相近，因此該決定可以被解讀為一種平衡的舉措，而非鴿派立場。 這些政策變化的組合應有助於形成更平坦的收益率曲線：短期收益率上升，反映出日本央行加息的決心增強；長期收益率下降，則是由於縮減購債規模放緩。這對日圓和日本國債都將有利，但這些趨勢能否持續，取決於日本央行未來幾個月貨幣政策的延續以及政府財政政策紀律性。 (JJ) #日本加息
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