創科實業(00669)
創科實業2025年全年業績營業收入按年增長4.4%至152.6億美元，歸母淨利潤達11.98億美元，按年增長6.8%，毛利率提升91個基點至41.2%，核心品牌Milwaukee表現尤為突出，按當地貨幣計算增長7.9%，實際增長10.3%，顯著高於整體增速，持續鞏固其全球電動工具市場第一的領導地位。AIDC項目創造萬億元人民幣級別市場，Milwaukee作為專業工具首選品牌，在電工、管道工、暖通空調等專業承包商中市場份額領先，直接受惠於全球雲廠商資本開支爆發及電網基礎設施升級浪潮。集團於六月啟動上限5億美元的自動股份回購計劃，截至六月中已回購約155萬股，耗資1.81億港元，對股價有支持作用。產能佈局方面，越南關稅從20%降至10%，加上美國本土生產佔比約15%，有效對沖金屬關稅影響。創科實業憑藉Milwaukee在專業級市場的領導地位，AIDC 基建的結構性增長機遇，以及強勁自由現金流支撐的股東回報政策。目標價137，止蝕價117
香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
#鄧聲興
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