Palantir Technologies（PLTR）股價自去年11月初創下略高於200美元的52周高位後，至今已回落約30%。近期股價受壓，主要源於估值偏貴，加上軟件股普遍遭拋售——部分原因是AI初創公司Anthropic推出新AI工具，被視為對傳統軟件公司構成威脅。那麼，Palantir股價能否再度克服短期疲弱走勢，重返200美元？
估值昂貴只是故事的一半
即使經過回調，Palantir估值仍然高企：目前市盈率約218倍，預測市盈率約113倍，以市銷率計亦高達79倍。難怪在公司持續錄得強勁收入及盈利增長之際，股價仍承受壓力。
Palantir於2025年第四季收入按年增長70%至14億美元，每股盈利按年增長近80%至0.25美元；公司預期2026年仍可維持強勁增長，今年收入指引為72億美元，按年增長約60%。實際上，Palantir有機會做得更好——公司在2025年底錄得86億美元「剩餘合約價值」（RDV），即尚未履行合約的總金額，按年增長達91%，遠高於實際收入增幅，反映其AI方案正迅速獲客戶採用。
Palantir的AI軟件平台透過把客戶數據與生成式AI工具整合，協助客戶提升生產力；正因為這些實際效益，客戶往往會隨時間簽訂更大型合約，帶動收入管道快速膨脹。來自既有客戶的業務擴張亦有利利潤率，這亦解釋公司上季盈利大幅上升。分析師目前預期Palantir在2026年盈利按年增長約76%，遠高於標普500約14%的平均增長；考慮到龐大訂單積壓，公司最終盈利有機會超出華爾街預期。
分析師認為股價有重上200美元的潛力
尋求買入Palantir的投資者，應嘗試把焦點從單純估值移開，改為關注其長期盈利能力及增長持續性。市場預測AI軟件平台市場至2033年將以約38%年複合增長率擴大，屆時年收入規模可達2,510億美元；而Palantir當前增速已高於整體市場，只要能持續擴展客戶基礎，未來數年仍有望保持超額增長。
若公司未來數季持續交出超預期盈利表現，市場情緒改善，股價有機會重新獲得動能；目前分析師對Palantir的12個月目標價約為196.50美元，意味未來一年潛在升幅約40%，之後再上試200美元關口亦非天方夜譚。對看好AI應用滲透、願意承受較高估值風險的投資者而言，Palantir仍屬值得關注的AI概念股之一。
作者：Harsh Chauhan, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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