海通國際日前舉辦夏季策略會，於會上，海通國際發表由研究主管兼首席經濟學家張憶東、首席策略分析師周林泓及海外策略高級分析師劉念芸對港股市場分析，指全球配置框架：從「美元資產獨大」到「多元化配置」。建議兼顧「安全與效率」，秉承「防禦與進攻並重」。對2026年5-12月核心思路：多元化配置，精選全球硬核資產，逢低布局、積極做多中國資產。建議在市場波動中，逐步逢低超配A股與港股，標配長端美債、美股與黃金，低配美元現金。 夏季中國股市行情展望：N型走勢、一波三折，為秋季大行情蓄勢。2026年夏季中國股市行情N型走勢的三大干擾變量包括：中美關係「鬥而不破」將是長期的常態，特朗普訪華之後的中美關係階段性仍將有波折；美伊衝突的後遺症及東南亞等新興市場風險；AI應用落地是否符合預期？ 對於中國股票（A股+港股）中長期投資策略：SMART框架精選時代的贏家。不同於2016-2020年白酒房地産和互聯網的「核心資産行情」，這次是新時代的硬核資產，聚焦安全資產硬實力、製造業硬實力、高科技硬科技的硬實力：S·Security 安全資產（能源/資源/黃金等）+MAManufacturing Abroad 製造出海+RT·R&D Technology 硬科技高科技。 港股夏季投資策略：做時間的朋友，防守反擊。港股依託估值窪地、資金流入、盈利改善，趁市場N型走勢震蕩蓄勢之際，精選時代的贏家、淘金三條投資主綫：新科技成長股、高股息紅利資產、價值成長股。 港股目前步入「估值窪地+資金流入+盈利改善」三重共振窗口，恒生指數前瞻市盈率約10倍，遠低於標普500的21倍和滬深300的13倍，折價幅度處於歷史極端水平。 港股IPO將系統性提升AI科技、半導體、創新藥等新時代新興成長的行業權重。一方面，2026年全年港股IPO募資規模有望突破3000億港元，儲備項目集中在科技與醫療行業。另一方面，2026年港股將迎來歷史性解禁高峰，解禁往往會成為資金風格切換的觸發點，成長叙事轉向業績叙事。 (SY) #IPO
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